一汽轎車的扭虧讓一汽集團的整體上市之路又有了希望的曙光。

　　日前，在一汽轎車發布的一季度財報中，該公司再次“懇請”一汽轎車股東大會同意將一汽整體上市的承諾再延遲三年作為過渡期。這已經是一汽轎車第二次發出“懇請”。

　　去年6月，在公告推遲履行不可撤銷承諾之后，一汽股份擬懇請上市公司股東大會同意將即將到期的承諾再延期三年。當年6月27日，在一汽股份子公司一汽轎車的股東大會上，一汽股份變更“解決同業競爭”承諾事項履行期限的議案，未獲其股東大會通過，其中反對票比例占到出席會議所有股東有表決權股份總數的97.2561％。

　　今年一汽轎車之所以老調重彈是因為它有了再次“懇請”的底氣。據一汽轎車今年一季度財報顯示，公司在1-3月實現營業收入70.73億元，同比增長65.65%；汽車整車行業平均營業收入增長率為22.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.62億元，同比增長138.22%，汽車整車行業平均凈利潤增長率為14.94%。這意味著，一汽轎車終于迎來了業績反轉時刻。

　　從各項指標來看，一汽轎車的表現的確令人振奮。比如銷售毛利潤率，已經達到了25.52%——這是公司自13年以來的最高峰。同時銷售凈利潤率也達到了四年來的最高點。此外，資產負債率大幅下降，經營活動現金流轉正，從報表來看，一汽轎車已經進入一個向好期。證券公司也在這個時候將一汽轎車的評級提升。

　　探究一汽轎車的業績表現，繞不過三個汽車品牌——奔騰、一汽馬自達和紅旗。從今年一季度財務報表來看，一汽轎車扭虧為盈的原因也正是來自這三方面。首先是自主品牌奔騰在X80之后，終于出現了可以擔當大任的產品奔騰X40。該車目前月銷量維持在7000臺左右，減小了一汽轎車的自主虧損幅度。而一汽馬自達因CX-4熱銷，整體銷量從下滑轉為大幅提升，也拉高了一汽轎車的業績增長值。更重要的是，一直虧損的紅旗資產被剝離，使一汽轎車卸下了不小的擔子。

　　事實上，一汽馬自達依然是一汽轎車扭虧為盈的最主要因素。一汽轎車一季度報表顯示，2017年一季度一汽馬自達銷售公司實現利潤10245.21萬元，而上一年同期則是-188.17萬元，同比暴增了5544.66%。另外，一汽轎車的投資收益（本期被投資單位）收益也為9742.52萬元，比上一期的6,566.13萬元大幅增加了48.38%。相比之下，一汽轎車自主品牌奔騰的利潤貢獻則十分有限。

　　相對于業績的表現，外界更關心的是一汽轎車對同業競爭問題的解決進度。為完善法人治理結構，一汽集團在2011年6月28日發起設立一汽股份，將集團整車生產的全部資產投入一汽股份，不再進行整車生產業務，相關收購完成后中國一汽與一汽轎車之間將不存在同業競爭。但一汽股份成為本公司控股股東后，一汽股份控股及合營企業中有部分企業從事轎車整車生產，與一汽轎車存在同業競爭或潛在同業競爭。

　　為此，一汽股份承諾將在成立后五年內通過資產重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產業務，以解決與一汽轎車的同業競爭問題。按照這個不可撤銷承諾，一汽轎車和一汽夏利分別在2015年和2016年解決同業競爭——這意味著一汽集團要實現整體上市。但在2016年的最后節點前半個月，一汽轎車發布聲明，表示不能按期履行不可撤銷承諾。2016年，部分中小股東起訴一汽轎車，后者也受到監管部門問詢和警告。

　　此次一汽轎車再次提出將一汽整體上市延期三年，理由與之前相比并未有明顯改變。一汽轎車認為，一汽股份未能履行解決同業競爭的承諾有三大原因：包括一是由于宏觀經濟環境的變化，汽車行業增速放緩，公司在內部經營也承受著壓力。二是自2015年以來，證券市場發生大的波動，難以把握資本運作的窗口期。三是公司內部管理層在2015年也出現重大變化。雖然到目前為止，尚未履行上述承諾，但是一汽股份公司解決同業競爭的初衷并未改變。

　　去年6月底，吉林證監局、天津證監局分別給一汽轎車和一汽夏利的共同控股股東一汽股份發出警示函。警示函要求一汽股份在將變更承諾履行期限的議案提交股東大會審議之前披露保證承諾實際履行的履約保證措施、超期未履行的具體補償措施等，保證承諾事項的切實履行。但到目前為止，一汽股份以及兩家上市公司都未給出具體辦法。而3年的延期，也被投資者視為是無限死循環的開始。“違約沒有處罰，3年之后又再次違約怎么辦？”一位一汽轎車投資者對經濟觀察報記者表示。