7 月 10 日上午，萬達商業、融創中國聯合發布公告：融創中國(01918.HK，下稱融創)以 295.75 億元收購了 13 個萬達文旅城的項目股權，并以 335.95 億元收購萬達旗下的 76 個酒店。這次交易的總額達到 631.7 億元。

　　當天上午，萬達集團董事長王健林向財新記者表示，轉讓項目能大幅降低萬達商業的負債，并進一步實現輕資產化運營。孫宏斌則向財新記者透露，交易涉及資金完全來自融創自有資金，截止 2017 年 6 月 30 日，公司賬上還有 900 多億元現金。融創在今年上半年的銷售業績為 1100 多億元，全年銷售額將超過 3000 億元。

　　具體而言，萬達以注冊資本金的 91% 即 295.75 億元，將西雙版納、哈爾濱等 13 個文旅城項目 91% 的股權轉讓給融創，并由融創承擔項目現有的全部貸款。另有北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等 76 個酒店作價 335.95 億元轉讓給融創。

　　公告稱，雙方同意，交割后，文旅城仍用萬達品牌，其規劃、開發和運營仍由萬達管控。酒店交割后，管理仍按原合同執行至合同期屆滿。雙方還將在電影等多個領域進一步合作。雙方將在 7 月 31 日前簽訂詳細協議，并盡快完成付款、資產及股權交割。

　　王健林預計，交易完成兩年后，萬達商業租金等收入將超過地產收入。" 其實萬達商業的負債并不算高，通過這次資產轉讓，萬達商業負債率將大幅下降，這次回收資金全部用于還貸，萬達商業計劃今年內，清償絕大部分銀行貸款。" 王健林稱。

孫宏斌

　　進一步的輕資產化有助于萬達商業盡快回歸 A 股市場。萬達內部人士向財新記者透露，萬達商業回 A 計劃中最大的不確定性在于 " 定性 "：萬達商業不希望被劃入房地產板塊，目前房地產公司 IPO 發行幾乎處于停滯狀態。目前，萬達商業 IPO 的審核狀態為 " 已反饋 "。

　　王健林向財新記者表示，萬達已經到了可以靠品牌賺錢的時代。據其半年工作報告披露，今年上半年，萬達廣場以輕資產方式拓展了 26 個，新開業的萬達廣場有 9 個，占比達 3/4。他預計，今后每年輕資產萬達廣場在 40 至 50 個左右。同時，萬達文旅城的品牌也已確立，可以品牌輸出。

　　王健林透露，萬達集團戰略會隨之做出調整：首先是全力發展創新型、輕資產業務，如影視、體育、旅游、兒童娛樂、大健康、網絡、金融等。王健林稱，所有這些業務板塊，除網絡明年才能整體盈利外，其他板塊都有利潤。其次，萬達集團也將大幅減債，計劃 3 年左右清償集團層面金融機構債務。

　　萬達內部將輕資產類萬達廣場分為兩類：投資類萬達廣場，即投資者 " 拿錢下訂單 "，萬達負責找地、建設、招商和運營。而在合作類萬達廣場模式中，投資者出地又出錢，萬達出品牌，負責設計、建設、招商、運營，凈租金七三分成，投資者占七成，萬達占三成。

　　2016 年四季度，萬達連續與中信信托、民生信托、富力集團等新簽約了 90 個萬達廣場，共 1050 億元投資合同。今年 6 月 28 日，萬達與中信泰富簽署合作，后者旗下的商業項目將委托萬達商業運營管理，并使用萬達廣場品牌。

　　萬達集團從兩年前開始提出轉型，萬達集團董事長王健林多次表示 " 不再做地產商 " 的想法。但今年上半年，從絕對量看，萬達集團的地產收入仍遠高于公司其他各業務板塊。

　　根據萬達 7 月 6 日發布的半年工作報告，上半年地產業務收入 568.3 億元，占集團收入的 42.1%，主要包括萬達商業的銷售收入 563.4 億元和租金收入 116.9 億元。與此對比，文化集團(308 億元)、金融集團(206 億元)、網絡集團(25.6 億元)等服務業務的收入仍大幅落后。

　　過去兩年中，" 并購王 " 孫宏斌步履不停，并在原有整體收購的思路上，增加收購部分項目的方式，主要訴求皆為曲線拿地。據融創年報披露，其 2016 年就有多達 16 項收購，收購標的多為上海、蘇州、鄭州、深圳、杭州、成都的房地產公司，涉及資金 595 億元。由于大規模資產并購，融創的凈資產負債率升至 121.5%。但在其 2016 年新增的 5394 萬平方米土地儲備中，有 68% 都來自收購。

　　融創年報顯示，截至 2017 年 3 月 25 日，該公司土地儲備面積為 7912 萬平方米。今年 5 月以來，融創陸續收購重慶華城富麗、大連潤德乾城和天津星耀等房地產公司的股權及債權，共增加了 409 萬平方米可售計容面積(住宅及商業)，總價合計超 155 億元。

　　根據融創 7 月 5 日公布的半年銷售業績，截至 2017 年 6 月 30 日，融創中國共實現合同銷售金額 1118.4 億元，完成 2100 億元年度目標的 53%，在房企銷售排行榜上位列第七。

　　根據最新公布數據，融創以 7912 萬平方米土地儲備在全國房企中排第六，萬達以 7332.6 萬平方米排第七。萬達內部人士介紹，萬達現有的土地儲備大部分即為萬達文旅城。目前，萬達在一、二線城市的可售物業面積占比達 63.8%，貨值達 6244.5 億元。

　　附件：萬達集團和融創中國的聯合公告

　　為了充分發揮雙方各自產業優勢，經友好協商，雙方于 2017 年 7 月 10 日簽訂了西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目、合肥萬達文旅項目、哈爾濱萬達文旅項目、無錫萬達文旅項目、青島萬達文旅項目、廣州萬達文旅項目、成都萬達文旅項目、重慶萬達文旅項目、桂林萬達文旅項目、濟南萬達文旅項目、昆明萬達文旅項目、海口萬達文旅項目等十三個文化旅游城項目股權轉讓及北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等七十六個酒店轉讓協議。主要內容如下：

　　一、萬達以注冊資本金的 91% 即 295.75 億元，將前述十三個文旅項目的 91% 股權轉讓給融創，并由融創承擔項目的現有全部貸款。

　　二、融創房地產集團以 335.95 億元，收購前述七十六個酒店。

　　三、雙方同意在 7 月 31 日前簽訂詳細協議，并盡快完成付款、資產及股權交割。

　　四、雙方同意交割后文旅項目維持 " 四個不變 "：

　　1、品牌不變，項目持有物業仍使用 " 萬達文化旅游城 " 品牌;

　　2、規劃內容不變，項目仍按照政府批準的規劃、內容進行開發建設;

　　3、項目建設不變，項目持有物業的設計、建造、質量，仍由萬達實施管控。

　　4、運營管理不變，項目運營管理仍由萬達公司負責。

　　五、酒店交割后，酒店管理合同仍繼續執行，直至合同期限屆滿。

　　六、雙方同意在電影等多個領域全面戰略合作。