原標題：菲亞特拒絕PSA與雷諾合并 唐唯實表態：雙方實質是“收購” 存風險

　　據彭博社報道，菲亞特克萊斯勒汽車公司（FCA與雷諾汽車公司合并的計劃招致了標致雪鐵龍（PSA）的批評。這與投資者和政府對該交易的支持形成了鮮明對比。

　　PSA首席執行長唐唯實 （Carlos Tavares）在致標致雪鐵龍高層管理人員的備忘錄中強調了該計劃的風險。該備忘錄顯示，菲亞特克萊斯勒選擇雷諾的主要原因是，在卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）事件后，雷諾與日產陷入困境的聯盟壓低了雷諾的價值。

　　“因此，菲亞特克萊斯勒提出的這筆合并交易似乎特別具有機會主義色彩，在很大程度上對其有利，”上述備忘錄表示，同時承認雙方合并帶來的成本節約潛力�！皩�雷諾來說，這可能是其與日產討論的資產，但也可能削弱聯盟，甚至導致退出�！�

　　自去年聯盟董事長戈恩被抓后，雷諾和日產的關系一度相當緊張，甚至威脅到雷諾日產三菱這一全球聯盟的未來。日產一直試圖削弱雷諾的控制權，反對與雷諾全面合并，主要原因在于他們認為這種不平等的合作關系會讓規模較小的雷諾對日產擁有更大的影響力。

　　今年早些時候，標致雪鐵龍曾與與菲亞特就潛在的合作進行了談判。3月份，《華爾街日報》援引知情人士報道稱，標致雪鐵龍今年曾就合并兩家公司的事宜接洽菲亞特克萊斯勒，但這家意大利裔美國汽車制造商拒絕了這一提議。

　　然而，在拒絕標致雪鐵龍后，菲亞特克萊斯勒卻轉身向雷諾提出了一項“革命性的合并”提議。這筆交易將締造一家新的全球第三大制造商。按照提議，雙方將通過一家荷蘭控股公司進行合并，各持有50%的股份，同時為了公司治理結構的平衡，獨立董事將占多數。

　　雷諾的股價一直徘徊在五年低點附近。標致雪鐵龍還在備忘錄中稱，在剝離了日產43%的股權和銀行業務RCI后，雷諾的市值為負。

　　“雷諾目前的估值在很大程度上解釋了菲亞特對與其合并的興趣，” 標致雪鐵龍稱這筆交易實質是“菲亞特對雷諾的收購”。

　　標致雪鐵龍還在備忘錄稱，如果雷諾日產聯盟破裂，雷諾最終可能會在“情況特別惡化的情況下”解除對日產的持股。

　　備忘錄稱，菲亞特和雷諾的合并還存在管理和治理風險，可能面臨反壟斷補救措施。備忘錄總結稱，該交易將“為各參與者開啟一段脆弱時期”。

　　對于上述備忘錄的內容，PSA發言人拒絕置評。

　　對于唐唯實來說，菲亞特與雷諾合并的決定代表著標致雪鐵龍錯失了一個重要的聯盟機會。自2014年上任以來，唐唯實——曾是戈恩在雷諾的門生——通過不懈地專注于效率和規模，扭轉了陷入困境的PSA。今年早些時候，他與菲亞特高層舉行了會談，希望在這家意大利裔美國公司并入雷諾之前，建立一個新的“超級平臺”。

　　現在標致雪鐵龍可能會面臨一些其他選擇，比如與捷豹路虎（結盟。標致雪鐵龍逾四分之三的收入來自歐洲，但面臨著消費者需求放緩和更嚴格的排放監管擠壓利潤率的局面。

　　在今年3月的日內瓦車展上，菲亞特和標致雪鐵龍似乎擁有聯盟的意愿。唐唯實和菲亞特CEO麥明愷（Mike Manley）都公開表達了參與整合的意愿。

　　但菲亞特董事長約翰·埃爾坎（John Elkann）并不喜歡這一計劃。他認為，與標致雪鐵龍的交易將導致破壞性的、在政治上令人不快的裁員，而與雷諾聯盟則能夠在電動化領域削減成本，并借助日產擴大在亞洲市場的份額。（Dora）