銀行的業績受不良認定和減值計提的影響很大，而各家銀行的不良認定標準和不良貸款覆蓋率又各不相同，那么如何評估這些銀行的撥備對真實估值的影響呢？

　　建行、工行、興業不良余額靜態偏多　　

　　最近，筆者接到一位讀者來信，希望統計一下各大銀行相關數據，將它們的撥備覆蓋率和不良貸款偏離度統一調整為招行2018年年報的標準數值，然后重新計算這幾家銀行的凈利潤、凈利潤同比增長率、市盈率、市凈率。

　　筆者選擇了4大行中的工商銀行、建設銀行，股份行中的招商銀行、浦發銀行、興業銀行作為考察樣本，考察數據抽取自2014~2018年年報。首先要計算的是為了在2018年年報使得不良偏離度和不良覆蓋率保持和招行相同的標準，各家銀行需要補充核銷或補充計提多少減值，詳細數據參考表1。

　　從表1可以看到,所選擇的銀行不良認定標準都是比較嚴格的，不良偏離度相差不大，其中，建行、工行和興業的數值比招行還小。這說明其實這幾家的不良余額從靜態報表看是偏多了，所以，這幾家是不需要補核銷的，相反，在計算需要補提減值的時候還要把多認定的不良扣除掉。而浦發銀行需要多計提33.18億的減值撥備來核銷掉多余的不良資產，同時在計算補提減值的時候也要把這部分加上。

　　經過計算后，工行、建行、浦發銀行、興業銀行2018年年報如果需要達到和招行一樣的撥備標準，需要補提的減值分別為：4108.51億、2197.44億、1299.68億、621.53億。如果按照4年進行平均補提，那么對每一年的稅前收入扣減金額后，結果如表1最后一列。

　　分攤補提后 市盈率變化最大

　　得到了表1的數據后，接下來需要在各家銀行每年的利潤中扣減補提的數據。但是，需要注意的是，補提減值應該是在稅前扣除的，雖然稅務機關可能不認可這種多扣的情況，稅務局會要求用核銷金額作為征繳依據。但是，本文為了簡化計算，統一采取稅前扣除，按照25%國家法定所得稅率交稅的計算方式。所以，實際上每家銀行稅后凈利潤損失的金額為稅前補扣金額*75%。

　　調整后，可以得到每家銀行補提減值后各年的凈利潤和同比增速，如表2所示。凈利潤同比增速最主要的反差在于2015年，除了不需要補提的招行外，其他幾家銀行2015年同比都有較大幅下降，后面年份的增速就和原來的增速接近了，因為統一扣除的補提金額相同。從2015年的數據看，表現最差的是浦發銀行，興業和建行表現都相對好一點。

　　調整完凈利潤后，還需要調減各家銀行的凈資產。由于補扣減值在減少當期凈利潤的同時也減少了每期積累的凈資產，所以在后面進行估值調整的時候會影響到市凈率和期末ROE，計算過程和上面類似，也要考慮扣稅的問題。經過調整后，幾家銀行的靜態估值如表3所示。

　　從調整后的估值數據看，市盈率的變化是最大的。雖然招行的靜態市盈率依然是最高的，但是和其他幾家的估值差距明顯縮小。市凈率變化不大，除了招行外幾家銀行略有提升。而ROE表現，浦發銀行的指標嚴重低于其他幾家。綜合來看，在幾家樣本行中，如果按照前幾年分攤補提的策略調整后，估值相對表現更具競爭力的是興業銀行，而表現相對高估的是浦發銀行。