中國經濟網北京7月8日訊（記者 李榮 康博） 受益于股市的反彈，6月份權益類基金業績也有所回暖，Wind數據顯示，就混合型基金而言6月份有超九成產品取得正收益。然而，幾家歡喜幾家憂，中國經濟網記者注意到，仍有十余只混基6月份虧損超過6%，其中，民生加銀基金公司旗下產品即占據兩席，民生加銀新動力A（001273）跌幅為6.56%，民生加銀精選（690003）跌幅為6.08%。

　　巧合的是，這兩只混基出自同一位基金經理黃一明之手，黃一明自今年初開始獨立掌舵后，投資上依然延續此前基金經理孫偉及劉旭明的風格，堅持看好科創概念板塊。然而今年6月份科創概念股表現慘淡，導致民生加銀新動力A與民生加銀精選業績受挫。

　　民生加銀兩產品逆市虧損超6%

　　經歷過近兩個月的震蕩調整后，6月份A股市場走出了回暖趨勢，權益類基金業績也蒸蒸日上，超九成混基均取得了正收益，而與之相比，民生加銀基金卻有2只混基6月份虧損超過6%，分別是民生加銀新動力A、民生加銀精選。

　　根據中國經濟網記者統計，民生加銀新動力A在6月份虧損6.56%，截至6月30日收盤，該基金的累計單位凈值僅余0.84元。該基金近3年、近2年、近1年及今年來的階段漲幅分別為-16.39%、-21.23%、-17.28%、-8.44%，均大幅跑輸同期同類基金平均水平。

　　民生加銀新動力A成立于2015年5月18日，彼時正值“牛市的尾巴”，該基金沒能享受到牛市福利，不過，也正因成立后不久股市就急轉直下，該基金采取了謹慎的建倉策略，才躲過了股市大跌。從資產配置比例來看，2015年-2017年期間，民生加銀新動力A總體上采取重債券輕股票的投資方式，股票占凈值比例幾乎在20%及以下，因此在2015年下半年及2016年的股市下跌時期該基金凈值并未大跌。

　　但這種謹慎的操作方式也導致該基金錯過了2017年的藍籌大漲行情，該基金僅在2017年四季度加倉股票，但其凈值最高時也僅在1.1元左右。進入2018年后，受股市普跌影響，民生加銀新動力A凈值逐漸震蕩下跌，本就不多的前期獲利盡數回吐，其凈值很快跌破1元。在經歷了今年一季度的反彈及二季度的下跌后，截至6月30日收盤，該基金的累計單位凈值僅余0.84元。

　　受牛市影響投資者熱情高漲，民生加銀新動力A的首募規模高達47.79億元，不過，由于近幾年業績不佳，該基金不斷遭遇投資者贖回，2018年底該基金規模急劇縮水至0.17億元，凈贖回達10億份，且至今仍屈居在5000萬元紅線下。

　　民生加銀旗下的另一只混基民生加銀精選6月份表現同樣不佳，虧損6.08%，該基金成立于2010年2月3日，至今已歷經9個年頭，在牛市和熊市的輪番洗禮下，該基金業績也歷經沉。從累計單位凈值走勢來看，民生加銀精選與滬深300走勢十分相近，2015年之前不瘟不火，至牛市時期凈值猛增，而后又隨著股市大跌而遭遇回撤。截至今年6月30日，該基金的累計單位凈值為0.9120元。

　　民生加銀精選近3年的階段漲幅也無法令投資者滿意，天天基金網數據顯示，該基金近3年、近2年、近1年及今年來的階段漲幅分別為-20.36%、-20.36%、-20.64%、-3.16%，而同期滬深300漲幅分別為20.86%、6.99%、15.14%、28.65%，與該基金表現形成了鮮明對比。

　　錯看科創概念股致業績下滑 基金經理風控能力不佳

　　值得關注的是，上述兩只6月份虧損超過6%的基金出自同一位基金經理黃一明之手，并且，都是由黃一明在去年9月加入，先是與其他基金經理共同管理，而后于今年初黃一明開始獨立管理上述兩只基金，也就是說，今年6月份的虧損業績可以判定為黃一明一手造成。數據顯示，自獨立掌舵以來，黃一明管理民生加銀新動力A和民生加銀精選的任職回報分別為-12.10%、-16.61%。

　　黃一明自2007年起歷任交銀施羅德基金公司投資研究部行業研究員，平安大華基金管理公司投資研究部基金經理助理及高級研究員；自2012年5月加盟民生加銀基金管理有限公司，任基金經理助理。黃一明自2013年5月3日起開始擔任基金經理，至今累計任職時間為4年又257天。

　　受同一位基金經理掌舵影響，兩只混基的重倉股也極為相似，今年一季度，上述基金均重倉持有星輝娛樂、上海新陽、魯信創投、亞太藥業、錢江水利、創維數字、江南化工、康泰生物、大眾公用，可見黃一明在管理民生加銀新動力A和民生加銀精選時，更傾向于持有中小創板塊。

　　中國經濟網記者查詢這兩只基金的一季報發現，它們在報告期內基金投資策略和運作分析中的描述也是一字不差：“一季度市場一改去年的頹勢，出現一波氣勢如虹的上漲。本基金在2018年底判斷市場經過一年多的單邊下跌，具備較好的投資機會。由于今年資本市場的第一件大事是科創板的推出，這是關系到中國未來科技創新戰略的重大事件。與此相關的諸如創投企業、參股科創等上市公司都將直接受益，本基金對相關板塊和上市公司進行了重點配置。同時隨著市場對中國經濟悲觀預期的修復，我們認為與經濟回暖直接相關的周期性板塊也將有較好的表現并在基金組合中加以配置�！�

　　由此不難看出，民生加銀新動力A和民生加銀精選二季度仍大概率持有中小創板塊，調倉換股的可能性不大。然而，Wind數據顯示，今年6月份，大眾公用下跌超10%，魯信創投跌超8%，上海新陽跌超7%，創維數字、江南化工、錢江水利等個股也有不同程度的下跌，導致兩只基金凈值回撤明顯。

　　不過，從兩只基金的歷史重倉情況來看，其對于科創概念股的看好并非始于黃一明。從民生加銀新動力A來看，在黃一明獨立掌舵之前，該基金由黃一明和孫偉共同管理，孫偉早在2017年12月便開始管理該基金，但受累于去年的下跌行情，二人的業績回報不好。

　　而民生加銀精選也曾有過孫偉的身影，2016年7月4日至2018年9月18日，孫偉獨立管理該基金，后來黃一明加入該基金管理行列，而孫偉也于2018年9月19日退出，取而代之的是劉旭明，劉旭明自2018年9月20日攜手黃一明共同管理該基金，今年3月28日劉旭明退出后黃一明開始獨立掌舵之路。

　　追溯到去年四季報，兩只基金均表示重點配置了券商和科創概念板塊，稱作為未來資本市場的第一要務，科創板的推出有望給目前A股市場上的相關板塊和上市公司帶來較好的表現�？梢妼τ诳苿摳拍罟傻溺娗樵缭趯O偉及劉旭明掌舵時期已經凸顯，而黃一明則延續了這一投資風格。

　　孫偉曾任國信證券經濟研究所分析師，2012年2月加入民生加銀，先后任計算機、傳媒、電子行業研究員，基金經理助理，現任投資部總監助理。

　　劉旭明曾任中信證券研究部首席分析師、國信證券經濟研究所首席分析師。長盛基金研究部總監、基金經理等職。2018年6月加入民生加銀，擔任投資部總監、投資決策委員會委員、公募投資決策委員會委員、基金經理職務。