隨著蔡澈退休、康林松接任，戴姆勒掌門人“一代新人換舊人”，但老問題卻并未就此煙消云散，而是繼續(xù)困擾著新的管理層。在康林松上任這一個多月以來，各種壞消息不斷，拷問其領(lǐng)導(dǎo)水平。

　　近日，德國交通部宣布，其下屬的德國聯(lián)邦機動車管理局已勒令戴姆勒在德國召回約6萬輛柴油版奔馳汽車。這些車輛涉嫌以軟件造假方式通過尾氣檢測。受此事影響，戴姆勒日前宣布下調(diào)2019年盈利預(yù)期，預(yù)計2019年營業(yè)利潤將接近去年的111億歐元，而此前預(yù)估的是小幅增長。這也是戴姆勒半年內(nèi)第3次下調(diào)年度盈利預(yù)期。“戴姆勒今年的財務(wù)預(yù)期尚未觸底，我們擔(dān)心，這次盈利預(yù)警可能并不是今年的最后一次。”Warburg咨詢公司分析師馬克·瑞尼·湯說。

　　“排放門”陰云未散

　　一般情況下，人們會對新任首席執(zhí)行官持寬容態(tài)度，但對于不斷傳來壞消息的戴姆勒來說，其股東以及客戶都希望康林松能領(lǐng)導(dǎo)公司盡快擺脫目前的不利局面。

　　4年前爆發(fā)的柴油車排放作弊丑聞，至今仍在困擾著德國汽車業(yè)。戴姆勒日前表示，受柴油車召回事件影響，公司將撥款數(shù)億歐元準(zhǔn)備金以應(yīng)對此事，為此戴姆勒下調(diào)2019年集團(tuán)業(yè)績和利潤預(yù)期，估計公司今年稅前利潤率將在5％～15％，與去年持平；集團(tuán)卡車、貨車部門預(yù)計會虧損。

　　下調(diào)利潤預(yù)期讓戴姆勒的股價應(yīng)聲下跌5.1％，幾乎抵消了自年初以來的漲幅。該公司將之歸咎于圍繞柴油車尾氣排放造假指控的訴訟。早在去年6月，德國當(dāng)局就對戴姆勒施加壓力，要求其在歐洲召回77.4萬輛柴油車，原因是戴姆勒使用了柴油車排放操縱軟件。

　　當(dāng)前，戴姆勒面臨著歐洲和美國監(jiān)管機構(gòu)的調(diào)查，該公司已同意在歐洲為數(shù)百萬輛柴油車升級軟件。雖然戴姆勒迄今為止尚未被罰款，但也不能完全排除這種可能性，畢竟同樣卷入“排放門”的奧迪、保時捷、博世等都收到了罰單。

　　悲觀前景給康林松及戴姆勒首席財務(wù)官哈拉爾德·威海姆帶來了巨大的壓力，迫使他們加大了成本控制的力度，以恢復(fù)盈利能力。為了應(yīng)對日益嚴(yán)峻的形勢，戴姆勒年初就宣布將節(jié)約開支。康林松上任之初也表示，到2025年，戴姆勒將大幅削減奔馳乘用車部門的研發(fā)成本，并加強與競爭對手的聯(lián)盟，以提高利潤率。

　　“這一切都指向了同一個問題，康林松有能力帶領(lǐng)戴姆勒高效執(zhí)行這些計劃嗎？”Evercore投行駐倫敦分析師阿恩特·埃林霍斯特說。

　　產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型壓力大

　　“排放門”促使德國汽車產(chǎn)業(yè)加快了向電動汽車轉(zhuǎn)型的步伐，戴姆勒也不例外。今年5月，戴姆勒公布了“2039愿景”，到2039年，戴姆勒乘用車的所有新車型將實現(xiàn)向零碳排放汽車產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。其中，到2022年，戴姆勒所有的歐洲工廠實現(xiàn)碳中和；到2030年，電動汽車銷量占據(jù)集團(tuán)總銷量的一半以上。如此野心勃勃的計劃自然少不了巨額資金的支撐。

　　除了電動化外，自動駕駛也是需要巨額投資的領(lǐng)域。就在今年1月，戴姆勒宣布將投資5.7億美元，用于研發(fā)L4級自動駕駛長途運輸卡車。為了省錢，戴姆勒不得不與“老冤家”寶馬抱團(tuán)取暖，聯(lián)手開發(fā)自動駕駛技術(shù)。

　　新技術(shù)的巨額投入給戴姆勒的財務(wù)帶來了很大壓力，尤其是在其業(yè)績不佳的情況下。今年一季度，戴姆勒的營業(yè)額從398億歐元略降至397億歐元，息稅前利潤則下滑15.1％，至28億歐元，凈利潤也同比下滑16％。其中，占比最高的梅賽德斯-奔馳營收下滑8％至212億歐元，稅前利潤降至12.98億歐元銷售回報率從9％降低至6.1％。

　　戴姆勒還警告稱，旗下陷入困境的商務(wù)車部門今年將無利可圖，銷售回報率將從先前預(yù)期的0～2％下調(diào)至-4％～-2％。今年一季度，由于在南美生產(chǎn)梅賽德斯-奔馳皮卡的計劃流產(chǎn)，該部門出現(xiàn)意外虧損。

　　運營挑戰(zhàn)艱巨

　　今年5月下旬，戴姆勒股東批準(zhǔn)了一項名為“未來規(guī)劃”的架構(gòu)調(diào)整，將現(xiàn)行五大事業(yè)部將重組為三家獨立的新公司，即梅賽德斯-奔馳股份公司、戴姆勒卡車股份公司和戴姆勒出行股份公司，這將賦予乘用車、卡車和移動服務(wù)部門更大的獨立性。

　　當(dāng)前的經(jīng)營困境凸顯出戴姆勒架構(gòu)調(diào)整背后的緊迫性，但此舉可能會招致一些投資者的批評，他們可能會要求戴姆勒實施更深層次的改革，例如效仿大眾集團(tuán)，讓規(guī)模龐大的卡車部門單獨上市。“除非出現(xiàn)意外的利好消息，比如戴姆勒卡車業(yè)務(wù)單獨IPO，否則康林松就要耗盡戴姆勒股東為企業(yè)注入的初期資本儲備和耐心了。未來12個月，康林松無法承受戴姆勒利潤預(yù)期再一次下調(diào)，因為這可能會導(dǎo)致投資者對于其領(lǐng)導(dǎo)力信心的崩塌。”馬克·瑞尼·湯說。

　　“很明顯，戴姆勒近期的運營挑戰(zhàn)和企業(yè)文化問題，都是戴姆勒新任首席執(zhí)行官必須緊急處理的問題。”巴克萊證券研究分析師多羅斯·克雷斯韋爾指出。

　　當(dāng)前，全球汽車產(chǎn)業(yè)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。德國汽車研究中心（CAR）預(yù)測，全球汽車市場將遭受自2008年金融危機以來的最大沖擊，2019年銷量將暴跌逾400萬輛，這種下降趨勢將持續(xù)4年以上，而日益嚴(yán)格的二氧化碳排放法規(guī)、中國車市下行、美國關(guān)稅威脅等因素將加劇這一趨勢。在這一大背景下，戴姆勒能否恢復(fù)增長，就要看康林松的表現(xiàn)了。