昨日，兩市高開(kāi)低走，三大指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，鈷礦板塊高開(kāi)高走，上演“王者歸來(lái)”，截至收盤，鈷礦指數(shù)上漲7.15%，位居概念板塊漲幅首位。板塊內(nèi)鵬欣資源、洛陽(yáng)鉬業(yè)、道氏技術(shù)、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等多只個(gè)股漲停，上演漲停潮。分析人士表示，鈷行業(yè)供需格局改善預(yù)期顯著，鈷價(jià)下半年反彈趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)，看好鈷板塊下半年反彈行情。

　　供需改善預(yù)期提升

　　昨日，鈷礦板塊的明顯上漲與消息面的影響密切相關(guān)。據(jù)報(bào)道，在鈷價(jià)大幅下跌之后，嘉能可將從今年年底開(kāi)始暫停全球最大銅鈷礦Mutanda的生產(chǎn)，原因是“在經(jīng)濟(jì)上不再可行”。公開(kāi)資料顯示，Mutanda礦是全球最大的銅鈷礦，也是嘉能可在剛果(金)的重要資產(chǎn)之一，該礦去年生產(chǎn)了近20萬(wàn)噸銅和逾2.7萬(wàn)噸鈷，占全球關(guān)鍵電池金屬供應(yīng)量的五分之一。

　　鈷在2008年終結(jié)一輪上漲行情后，在底部徘徊了近9年，隨后在2017年初以暴漲行情重新獲得市場(chǎng)關(guān)注。由于全球最大鈷生產(chǎn)國(guó)剛果(金)供應(yīng)激增，鈷價(jià)今年已下跌逾40%，較2018年4月份的高點(diǎn)，鈷價(jià)跌幅達(dá)到近70%。

　　分析人士表示，目前金屬鈷價(jià)格已幾乎跌無(wú)可跌，隨著下游市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖及國(guó)際供應(yīng)形勢(shì)趨緊，鈷價(jià)未來(lái)存在上升空間。

　　天風(fēng)證券指出，Mutanda礦作為全球第一大鈷礦、全球重要的銅礦之一，銅、鈷產(chǎn)量常年維持在20萬(wàn)噸和2.5萬(wàn)噸左右，但目前氧化礦枯竭，不得不投資開(kāi)發(fā)硫化礦以及裁員2000人。若Mutanda礦停產(chǎn)，全球銅礦供需或?qū)⒂�加緊張，全球鈷礦供應(yīng)或?qū)⒋蠓�收縮，供給過(guò)剩局面將得到逆轉(zhuǎn)。

　　中信證券表示，7月31日嘉能可發(fā)布2019年上半年生產(chǎn)報(bào)告，上半年共生產(chǎn)鈷金屬量2.13萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.5%，產(chǎn)量增長(zhǎng)不及預(yù)期，全年產(chǎn)量指引預(yù)計(jì)難以完成。鈷行業(yè)供需格局改善預(yù)期顯著，鈷價(jià)下半年反彈趨勢(shì)進(jìn)一步確認(rèn)，看好鈷板塊下半年反彈行情。

　　鈷價(jià)有望反彈

　　在供需改善預(yù)期下，分析人士表示，鈷價(jià)下跌空間有限，雖然鈷市需求沒(méi)有明顯改善，但后市預(yù)期增長(zhǎng)，鈷價(jià)有望上漲。

　　天風(fēng)證券表示，鈷價(jià)接近觸底，供給壓力的緩解有望帶來(lái)價(jià)格反彈：目前電解鈷價(jià)格維持在約22萬(wàn)元/噸，已恢復(fù)到2017年行情上漲前水平。考慮到嘉能可等主要供應(yīng)方產(chǎn)量不達(dá)預(yù)期，下游需求有望持續(xù)向好，鈷供給過(guò)剩的壓力有望得到緩解，鈷價(jià)短期內(nèi)有望出現(xiàn)反彈。

　　華創(chuàng)證券表示，基于投資需求強(qiáng)度、供給邊際增量和9月份海外季節(jié)性需求等因素，短期電鈷價(jià)格有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。中期看來(lái)，電鈷價(jià)格將在20萬(wàn)元/噸至30萬(wàn)元/噸區(qū)間震蕩。而對(duì)于長(zhǎng)期市場(chǎng)，預(yù)計(jì)價(jià)格區(qū)間為30萬(wàn)元/噸至40萬(wàn)元/噸左右。

　　中銀國(guó)際證券表示，短期來(lái)看，鈷行業(yè)新增供給可能不達(dá)預(yù)期，需求有望回暖，供需格局或?qū)⒊掷m(xù)邊際改善。預(yù)判鈷價(jià)中長(zhǎng)期有望震蕩上行。受益于鈷價(jià)止跌反彈，預(yù)計(jì)鈷行業(yè)上市公司盈利拐點(diǎn)已至，看好相關(guān)上市公司盈利修復(fù)。

　　不過(guò)，安信證券提示了可能制約短期鈷價(jià)反彈的三個(gè)因素，其一，國(guó)內(nèi)新能源汽車9月至12月產(chǎn)量環(huán)比增幅可能不足以消化此前新增累積的鈷鹽庫(kù)存。其二，嘉能可KCC產(chǎn)量指引或超市場(chǎng)砍半的預(yù)期，銷量釋放。其三，粗鈷企業(yè)可通過(guò)調(diào)節(jié)銅鈷比及直接停工來(lái)實(shí)現(xiàn)停產(chǎn)，彈性空間大，恢復(fù)成本不高，因此一旦盈利恢復(fù)持續(xù)減產(chǎn)動(dòng)力不強(qiáng)。