央行近期頻頻就數字貨幣發聲，法定數字貨幣漸行漸近。

　　8月21日，央行微信公眾號連續發布兩篇有關數字貨幣的文章，一是范一飛副行長于2018年1月發表的《關于央行數字貨幣的幾點考慮》，二是央行支付結算司副司長穆長春8月10日在中國金融四十人伊春論壇上關于數字貨幣的演講。本月公開的《中國人民銀行年報2018》也顯示，將有序推進央行數字貨幣研發，防范虛擬代幣風險。

　　呼之欲出

　　8月2日，央行召開2019年下半年工作電視會議。會議要求，下半年要重點做好八項重點工作，其中之一就是因勢利導發展金融科技，加快推進我國法定數字貨幣研發步伐，跟蹤研究國內外虛擬貨幣發展趨勢，繼續加強互聯網金融風險整治。

　　“現在央行數字貨幣可以說是呼之欲出了。”穆長春在中國金融四十人伊春論壇上表示，從2014年至今，央行數字貨幣的研究已經進行五年了。從去年開始就已做起了相關系統開發。

　　據了解，中國人民銀行數字貨幣研究所于2017年1月在深圳正式成立。截至目前，該所共申請了74項涉及數字貨幣的專利。

　　在電子支付已經十分發達的背景下，央行發行法定數字貨幣意義何在?穆長春表示，對老百姓而言，基本的支付功能在電子支付和央行數字貨幣之間的界限相對模糊，但央行未來投放的數字貨幣在一些功能實現上與電子支付有很大的區別。

　　穆長春介紹說，從宏觀經濟角度來講，電子支付工具的資金轉移必須通過傳統銀行賬戶才能完成，采取的是“賬戶緊耦合”的方式。而央行數字貨幣采取的是“賬戶松耦合”方式，即可脫離傳統銀行賬戶實現價值轉移，使交易環節對賬戶依賴程度大為降低。央行數字貨幣既可以像現金一樣易于流通，有利于人民幣的流通和國際化，同時也可以實現可控匿名。

　　雙層運營

　　央行發行數字貨幣是否會直接給公眾發錢呢?對此，范一飛在文中表示，中國央行數字貨幣應采用雙層運營體系。“單層運營體系是央行直接對公眾發行數字貨幣。央行先把數字貨幣兌換給銀行或者其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾，則屬于雙層運營體系。”穆長春對此解釋說。他強調，加密資產的自然屬性是去中心化，但在雙層運營體系安排下，央行是要堅持中心化的管理模式。“中央銀行-商業機構”的雙層運營模式有諸多好處。范一飛分析稱，該模式不改變流通中貨幣的債權債務關系，不改變現有貨幣投放體系和二元賬戶結構，不會構成對商業銀行存款貨幣的競爭，不會增加商業銀行對同業拆借市場的依賴，不會影響商業銀行的放貸能力，也就不會導致“金融脫媒”現象。同時，由于不影響現有貨幣政策傳導機制，所以不會強化壓力環境下的順周期效應，且能提升支付便捷性和安全性，還具有央行背書的信用優勢。

　　試點先行

　　據了解，央行法定數字貨幣前期或先在部分場景進行試點，待較為成熟之后再進一步推廣。

　　央行前行長周小川近日亦撰文指出，央行數字貨幣試點還是要盡可能地限定范圍，并設計好退出機制。他表示，退出的事前設計就像寫“生前遺囑”一樣，如果出問題怎么退出呢?要事先設計好。技術發明者、創新者也許不熱衷此設計，央行應要求其做充分的設計。

　　值得注意的是，中共中央、國務院日前發布的《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》明確提出：“支持在深圳開展數字貨幣研究與移動支付等創新應用”。因此，有專家認為，深圳很可能成為數字貨幣試點城市。

　　不過，在王永利看來，央行數字貨幣要落地運行仍面臨很多挑戰，至少涉及三大問題需要明確，即如何兌換央行數字貨幣、數字貨幣如何保存和使用、數字貨幣如何與電子貨幣協調運行。