8月29日，合景泰富集團控股有限公司（HK.1813）在香港舉行2019年中期業績發布。

財報顯示，截至2019年6月30日，合景泰富集團多項核心指標持續向好：錄得收入為人民幣106.47億元，同比大增207.4%；按權益合并收入約人民幣171.10億元, 同比大增68.7%;按權益合并毛利61.82億元，同比增加80.2%；核心利潤為25.14億元, 同比增加28.1%;公司擁有人應占期內利潤為59.64億元，同比大增174.6%；每股盈利人民幣187.9分，同比增長173.1%；擬派中期股息每股人民幣32分，派息率40%。同時，合景泰富集團也保持著行業領先的利潤率水平，錄得毛利率和核心利潤率分別為35.0%和23.6%。

合景泰富集團2019年中期業績摘要

從合景泰富集團2019年中期“成績單”上可以看到，依托深耕粵港澳大灣區和長三角區域，聚焦一二線城市的發展戰略，手握優質充足土地儲備和可售貨源的合景泰富集團實現預售額360億，同比增長11%的穩步攀升；與此同時，商業板塊布局顯效，集中于一二線城市的投資性物業已進入收成期，高增長的租金收入持續為集團提供穩定的現金流入與利潤支撐。此外，穩健的財務表現和多元板塊的協同發展，也正助力著這家粵派房企在行業發展新賽道上，實現著規模與利潤并進的高質量發展。

合景泰富集團2019年中期業績發布會現場

粵港澳及長三角優質土儲支撐業績穩升

數據顯示，2019年1-6月合景泰富集團錄得預售額為360億元，同比增長11%;預售面積212萬平方米，同比增長12%；平均銷售價格約為每平方米17000元人民幣。從預售額貢獻來看，目前在售的95個項目中，28%來自粵港澳大灣區，47%來自長三角區域；按城市等級劃分，89%來自一、二線城市。而隨著7月份銷售業績的計入，合景泰富集團前7月累計已完成預售額427.5億元，同比增長13%，已達全年銷售目標的50.29%。

銷售規模持續增長的背后，得益于合景泰富集團前瞻性精準布局和區域深耕策略。于報告期內，合景泰富集團一方面通過公開市場參與招拍掛獲取優質地塊，另一方面積極參與收并購及合作開發，以較低成本獲取土地。截至2019年6月底，合景泰富集團在一線城市北京、廣州及強二線城市杭州、重慶等共獲取16個項目，合計新增權益建筑面積175萬平方米；若按面積計算，其中約50%新增權益建筑面積是通過公開市場招拍掛獲取，抓住上半年招拍掛市場機會，以合理成本獲取和補充了優質土儲。

隨著納儲動作的持續推進，截至2019年6月底，合景泰富集團已布局城市增至38個，旗下共擁有優質項目153個，土地儲備總權益建筑面積1772萬平方米，可支撐集團未來三到五年高質量發展所需。

投資性物業進入收成期租金迎高增長

隨著旗下寫字樓、購物中心、酒店等業態項目的陸續開業和運營的日漸成熟，合景泰富集團在商業板塊的布局正在顯效，并反映在經營性收入的快速增長上，成為此次中期“成績單”的一大看點。

據報告披露，2019年上半年合景泰富集團持續性經營收入為10.71億元，較去年同期大幅增長51%。其中，成熟商場及木蓮莊酒店的經營利潤率均達50%，成熟寫字樓經營利潤率達80%。已進入收成期的投資性物業，將為合景泰富集團提供穩定的現金流入和利潤支撐。

在購物中心方面，報告期內，合景泰富集團新開業廣州南沙悠方和佛山悠方2座購物中心，旗下已開業購物中心增至8座，均位于廣州、上海、北京、成都、蘇州、佛山等商業氛圍濃厚的核心區。其中，蘇州悠方、成都悠方、北京摩方、廣州譽山國際悠方四家購物中心經過近一年的運營，出租率均維持在80%以上，為集團上半年租金收入的增加提供穩定保障。合景泰富集團表示，未來還將持續鍛造“悠方”與“摩方”兩大商業品牌，并陸續在北京、廣州、成都、蘇州、南寧和重慶等一二線主要城市開業多座購物中心。

在酒店方面，自持品牌木蓮莊酒店在2019年至今亦取得不俗成績，新開業廣州琶洲國際會展中心、廣州南沙鳳凰湖、廣州蘿崗科學城、深圳坂田4家木蓮莊酒店。隨著前述酒店投入運營，合景泰富集團已開業運營酒店增至13家，其中包括4家國際品牌管理運營酒店，如廣州W酒店、廣州康萊德酒店、廣州東圃福朋喜來登酒店、蘇州萬怡酒店等，以及9家位于廣州、深圳、杭州、成都、蘇州等一線及強二線城市的自營酒店木蓮莊。

作為旗下定位中高端細分市場的自營品牌，合景泰富集團未來將繼續通過輕資產模式，運營并推廣木蓮莊酒店，計劃在全國主要一二線城市開業，并期望通過品牌價值及自身影響力實現品牌輸出。

在寫字樓方面，合景泰富集團目前已在廣州、上海、成都、南寧等一線及強二線城市的核心區域擁有8座寫字樓并已投入運營，憑借優越地理位置、完善交通配套及高出租率，將為集團租金收入提供穩定的現金流入。

維持穩健財務優化融資渠道

在財務表現上，合景泰富集團在2019年上半年依然延續其一貫的穩健風格。

手持充足現金。截至2019年6月底，合景泰富集團錄得現金及銀行結余的賬面金額為人民幣585.58億元,充足現金將有助于提升集團的抗風險能力。

債務結構健康。報告期內，合景泰富集團加權平均資金成本為6.6%，保持行業低位；從負債結構看，1年內到期債務占總有息負債14%，短期內償債壓力較小,顯示公司整體債務期限結構健康，以中長期債務為主，抗風險能力較強。

優化融資渠道。在整體融資環境偏緊背景下，合景泰富集團于2019年上半年，成功獲取深交所批準的人民幣100億規模的商業物業資產支持專項計劃（CMBS），并于今年7月成功發行首期19億人民幣，發行利率為5.3%，這也是市場首單儲架式CMBS。同時，在傳統融資渠道方面，緊抓發債窗口，發行一筆于2023年到期利率為7.875%和一筆于2024年到期利率為7.85%的時限較長的境外美元債，有效優化了集團的債務結構，亦從側面顯示資本市場對合景泰富集團的認可。

深耕兩大核心區助規模與利潤并進

展望2019年下半年，粵港澳大灣區和長三角區域仍將是合景泰富集團持續深耕的核心區域，并繼續聚焦一二線城市的發展。

據合景泰富集團披露，截至2019年8月底，其總可售貨值為5030億元。其中，位于前述兩大核心區域的可售貨值占總可售貨值的71%，位于一二線城市的可售貨值達4500億元，占總可售貨值近90%。

特別是政策紅利持續疊加的粵港澳大灣區，更成為合景泰富集團未來布局發展的“重倉”。截至2019年8月底，合景泰富集團在粵港澳大灣區內已布局廣州、深圳、佛山、中山、東莞、惠州、江門、肇慶和香港“8城1區”，擁有項目46個，可售貨值2600億元，占總可售貨值的52%。

值得關注的是，合景泰富集團城市更新項目在粵港澳大灣區內也取得長足發展。目前，已簽約12個舊村改造項目，總建筑面積1100萬平方米,主要集中在廣州天河、黃埔、番禺及佛山南海區域，另有超過10個舊改項目在談，這將為集團未來5-8年提供充足可售資源。此外，合景泰富集團還于近期與方圓及灣區智慧城市更新集團簽訂了戰略合作，將共同助力大灣區城市更新。

持續深化核心區域布局，手握充足優質可售資源的合景泰富集團，2019年下半年預計推出包括杭州臨平項目、香港尚