日前，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《國家積極應(yīng)對人口老齡化中長期規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)，《規(guī)劃》指出要打造高質(zhì)量的為老服務(wù)和產(chǎn)品供給體系。目前，我國初步建立起的養(yǎng)老金體系主要有三大支柱，即基本養(yǎng)老保險、補充養(yǎng)老保險(主要指企業(yè)年金和職業(yè)年金)和個人養(yǎng)老金，金融機構(gòu)是第三支柱個人養(yǎng)老金產(chǎn)品供給的主體。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，過去由于銀行養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)模式零散化、養(yǎng)老金融投入少，參與率較低等原因，銀行在養(yǎng)老金市場投資管理方面占比相對較低。但隨著理財子公司的成立及更多的政策利好，未來銀行將深度參與養(yǎng)老金這一藍(lán)海市場。

　　銀行系占比相對不高

　　近年來，金融機構(gòu)已通過不同角色定位切入養(yǎng)老金市場。中銀理財總裁王衛(wèi)東日前表示，目前國內(nèi)整個養(yǎng)老金市場，主要有四個參與者，受托管理方、賬戶管理方、資產(chǎn)托管方和投資管理方。商業(yè)銀行一般主要承擔(dān)賬戶管理方和受托管理方，而在最重要的投資管理角色中，銀行系占比相對而言不高，這與以前整個銀行理財?shù)臉I(yè)務(wù)模式有關(guān)。

　　有分析人士稱，銀行扮演投資管理角色時存在痛點。從商業(yè)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃而言，各大商業(yè)銀行都在積極拓展養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，但是銀行卻沒有建立完善的養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)組織體系，而是將養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)掛靠在金融服務(wù)公司或者零售部門業(yè)務(wù)之下，沒有設(shè)置獨立的養(yǎng)老金融機構(gòu)。目前大多數(shù)商業(yè)銀行沒有專門針對養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的產(chǎn)品，銀行內(nèi)部也欠缺專業(yè)的研究人才，難以滿足老年人的個性化需求，養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)無法形成完整的體系，業(yè)務(wù)發(fā)展受到限制，在市場中占有率低。

　　此外，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的低利潤導(dǎo)致商業(yè)銀行投入率低，社會參與度低。養(yǎng)老機構(gòu)大多10-15年才能收回投資成本，商業(yè)銀行都是盈利性的機構(gòu)，面對目前所面臨的競爭，大部分銀行不會涉及投資回收期長且利潤較低的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)。

　　　銀行理財子公司有天然優(yōu)勢

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康表示，我國社會老齡化加速，2018年65歲及以上人口總數(shù)突破1.6億，占比達(dá)11.9%。日益增長的居民養(yǎng)老需求難以由基本養(yǎng)老保險全部承載，居民個人的養(yǎng)老金融需求和養(yǎng)老第二、第三支柱的快速發(fā)展都將成為銀行理財子公司的重大機遇。

　　法詢金融資管研究部總經(jīng)理周毅欽亦認(rèn)為，與基金公司、保險公司相比，銀行在網(wǎng)點渠道、客戶基礎(chǔ)、品牌價值等多方面具有天然優(yōu)勢。理財子公司從商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后成為獨立法人，更是可以深度參與養(yǎng)老金這一藍(lán)海市場。

　　事實上，在已開業(yè)的銀行理財子公司中，中銀理財就推出了“穩(wěn)富——福、祿、壽、禧”養(yǎng)老系列。據(jù)中銀理財相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，“穩(wěn)富”產(chǎn)品是為養(yǎng)老客群提供長期投資、策略穩(wěn)健的理財產(chǎn)品，以金融力量落實國家養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展部署。

　　不過，周毅欽也表示，養(yǎng)老基金對公募基金的主要訴求還是在權(quán)益類投資，銀行理財子公司在現(xiàn)階段的權(quán)益投研能力是否能符合養(yǎng)老基金要求，仍然需要經(jīng)過市場的考驗。但是理財子公司依然可以發(fā)揮在非標(biāo)投資上的優(yōu)勢，這是公募基金所不具備的。

　　多措并舉推動發(fā)展

　　展望未來，某銀行研究員表示，商業(yè)銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品可以通過“固定收益類+”的投資策略，更多投資于具有一定風(fēng)險、但收益較高的權(quán)益類資產(chǎn)，形成固定收益、固定收益+權(quán)益/量化、股債混合、純權(quán)益等多層次的產(chǎn)品體系，促使銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品投資范圍進(jìn)一步放寬。

　　王衛(wèi)東認(rèn)為，機構(gòu)及政府需要從五方面推動養(yǎng)老金市場的發(fā)展：一是銀行理財子公司在提供產(chǎn)品投資服務(wù)的同時，還要進(jìn)一步加快市場化投資的水平；二是從資金供給端來看，需要具備一種長期投資規(guī)劃和理念，向市場引入長期資金；三是銀行需要結(jié)合整體的各種平臺，為客戶提供綜合化全生命周期的服務(wù)；四是金融創(chuàng)新要有針對性支持養(yǎng)老發(fā)展；五是要從整個的機制安排上考慮，例如在稅收方面，需要做一些相應(yīng)的減免，至少要拉齊或針對整個養(yǎng)老金融的一些產(chǎn)品，提供一些稅收的減免或者稅收優(yōu)惠政策。