11月25日，格力地產(600185.SH)發布公告稱，收到上交所問詢函。上交所要求格力地產說明“抽屜協議”對賭等媒體報道事項，并補充披露訴訟凍結事項的具體事由。以及要求格力地產向控股股東核實，截至目前的股權凍結事項，是否會影響公司控制權的穩定性。

　　事情源于，日前格力地產公告稱，控股股東珠海投資所持公司的部分股份被凍結，合計3.47億股，占其所持股份的40.92%。

　　除此之外，早在今年9月11日，格力就已收到上交所問詢函，內容涉及代建業務、存貨去化速度以及應收賬款情況。

　　據格力地產前三季度財報，截至9月30日，該公司總資產為320.6億元，凈利潤5.03億元，資產負債率75.25%，同比上升2.59%，一年內到期的非流動負債21.74億元，同比上升35.24%，償還流動負債壓力明顯。

　　“抽屜協議”對賭疑問

　　此前格力地產于11月14日曾公告稱，控股股東珠海投資所持占格力地產總股本16.83%的公司股份，因合同糾紛被華潤信托、廣州金控杭州濱創申請凍結。對這一事項，有媒體報道稱， 這是因為在2015-2016年度，格力地產在籌劃定向增發股份時，珠海投資與廣州金控曾簽署“抽屜協議”進行對賭，華潤信托與珠海投資發生合同糾紛的項目為上述定增的“通道業務”。因相關方未能及時履約，廣州金控、華潤信托等申請財產保全。

　　針對以上情況，上交所在問詢函中連發數問。上交所首先要求格力電器說明，控股股東珠海投資與前述定增對象，是否存在媒體報道的相關協議或安排，是否按規定履行了相關事項的信息披露義務，相關信息披露是否存在重大遺漏。若屬實，要求格力地產就相關信息進行補充披露。

　　此前上交所要求其回應長期應收款猛增等3項問題。除此之外，早在今年9月11日，格力就已收到上交所問詢函，內容涉及代建業務、存貨去化速度以及應收賬款情況。

　　上交所還追問格力地產，公司前期披露的相關凍結事項，是否與“抽屜協議”“通道業務”有關，并補充披露本次訴訟凍結事項的具體事由。

　　此外，上交所還要求格力地產說明，前述定增方案中是否存在其他應披露而未披露的事項，是否涉及上市公司的其他利益安排，并評估相關事項對公司自身利益及生產經營可能產生的影響。

　　受近年市場環境低迷、地產受政策等因素影響，格力地產自2015年股價創下15.16元高點后，格力地產股價一路下跌，最低跌至3.55元。此前，格力地產耗資超9億元四次采取回購措施穩定股價，但效果不明顯。截止11月25日收盤，格力地產市值僅剩下104億元。

　　營收增速放緩負債攀升

　　事實上，格力地產近幾年營收規模增長開始放緩。財報數據顯示，2016年—2019年前三季度，其營業收入分別為31.2億元、31.3億元、30.78億元、34.32億元。與此同時，其總負債則年年攀升，分別錄得190.18億元、195.04億元、214.64億元、241.25億元。

　　另外，格力地產還因為公司存貨去化速度較慢等問題在今年半年報發布后被上交所問詢。半年報顯示，格力地產報告期末存貨221.63億元；而預收賬款為10.69億元，僅占存貨余額的4.82%，低于行業平均水平。存貨中包含華寧花園、格力香樟、格力廣場、格力海岸在內的多個開發產品去化較慢，例如目前在開發的格力海岸項目開發周期為7-9年，時間相對較長。

　　此外，在存貨去化速度上，格力地產于報告期末存貨221.63億元，而預收賬款為10.69億元，僅占存貨余額的4.82%，低于行業平均水平。此外，存貨中包含華寧花園等在內的多個開發產品去化較慢。上交所要求格力地產詳細說明公司在房地產開發業務的去化情況和區域分布特征，以及存貨去化較慢的原因，同時是否充分計提存貨跌價準備。

　　對此，格力地產回復表示，公司開發理念不同于其他強調高周轉的公司，公司主要產品為中高端住宅，所以開發周期較長。

　　值得注意的是，代建工程業務營收實現規模超過房地產業務。據格力地產業績報顯示，2019年上半年，公司代建工程業務實現營業收入12.88億元，占公司營業收入的48.26%，全部系2019年上半年度新增。

　　對此，上交所提出質疑，并要求格力地產結合上述代建工程的實施進度、收入確認政策和依據、風險報酬轉移等情況，說明是否滿足結算條件。同時上交所還要求格力地產說明代建工程的具體開展模式，以及相關業務發展是否具有可持續性。

　　長江商報記者梳理發現，2013年-2018年，格力地產的負債合計五連升，分別為126.70億元、151.96億元、166.51億元、190.18億元、195.04億元、214.64億元，資產負債率在70%-80%之間徘徊，一直處于高位。