來源｜價(jià)值線綜合

　　編輯｜價(jià)值線 文林

　　青島酷特智能股份有限公司(以下簡稱“酷特智能”)于近日過會(huì)，公司雖帶“智能”二字，但其本質(zhì)卻是一家服裝代工企業(yè)。

　　IPO過會(huì)之際，有媒體質(zhì)疑公司溢價(jià)收購虧損資產(chǎn)涉嫌利益輸送。另外，公司實(shí)控人張代理過往的行賄事件浮出水面，其女兒招股書更改姓名。

　　2019年以來，A股上市公司出現(xiàn)多起實(shí)控人違法違規(guī)，上演了各種監(jiān)獄風(fēng)云，給予上市公司股價(jià)致命打擊，令投資者損失巨大。上市公司實(shí)控人家族的合規(guī)性已成為A股投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

　　偽智能

　　資料顯示，酷特智能成立于2007年12月，主要從事以定制為核心的服裝設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售，定制服裝產(chǎn)品覆蓋了男士、女士正裝全系列各個(gè)品類，包括西服、西褲、馬甲、裙裝、襯衫、大衣和風(fēng)衣等，公司經(jīng)營模式是典型的C2M(用戶直連制造)定制模式。

　　雖然酷特智能高喊“智能”二字，但其本質(zhì)卻是一家服裝代工企業(yè)。

　　2016年-2018年，酷特智能營業(yè)收入分別為4.19億元、5.84億元、5.91億元，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但是從營業(yè)收入構(gòu)成上來看，貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)仍然是貼牌代工（ODM），報(bào)告期ODM業(yè)務(wù)營收占比分別為63.01%、73.77%、74.15%，而自有品牌（OBM）的營收占比僅為11.08%、9.06%、9.90%。

　　備受吹捧的業(yè)務(wù)并不是核心，作為營收大頭的貼牌代業(yè)務(wù)又如何能為公司帶來品牌價(jià)值和長期效益？酷特智能的現(xiàn)狀不免讓人感到憂慮。

　　2016年-2018年，酷特智能凈利潤分別為2280.35萬元、6286.59萬元、6273.02萬元。2017年業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長后，2018年凈利潤卻出現(xiàn)小幅下滑狀態(tài)。

　　招股書中，公司稱自身競(jìng)爭力體現(xiàn)在自己積累了大量的版型數(shù)據(jù)，提升了生產(chǎn)效率，但是服裝行業(yè)作為一個(gè)面向普通消費(fèi)者的行業(yè)，競(jìng)爭的重點(diǎn)在于創(chuàng)意及體驗(yàn)方面，酷特智能的線下銷售占比極低，主要還是代工，無法和消費(fèi)者做到深入的交流，對(duì)于一家服裝企業(yè)來講，這是個(gè)不小的弱點(diǎn)。

　　實(shí)控人家族“故事多”

　　公司IPO的關(guān)鍵時(shí)刻，董事長張代理早前巨額行賄浮出水面。

　　資料顯示，酷特智能控股股東為張代理，實(shí)際控制人為張代理及其一致行動(dòng)人張?zhí)m蘭、張琰合計(jì)持有8388.65萬股酷特智能的股份，占公司46.60%的比例。從人物關(guān)系上來看，張?zhí)m蘭為張代理之女，張琰為張代理之子。

　　張代理，出生于1955年12月，山東省萊西市人。如今年過花甲的他有著多重身份：除了酷特智能董事長，他還曾擔(dān)任中國服裝協(xié)會(huì)理事、中國企業(yè)家全國理事會(huì)常務(wù)理事、青島大學(xué)特聘教授、青島市人大代表、青島服裝協(xié)會(huì)副會(huì)長、青島民營企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長兼任紡織分會(huì)會(huì)長、即墨市勞模協(xié)會(huì)副會(huì)長等社會(huì)及行業(yè)組織職務(wù)。

　　近日一份山東省濟(jì)寧市中級(jí)人民法院《劉強(qiáng)受賄、貪污、職務(wù)侵占一審刑事判決書》被大量轉(zhuǎn)發(fā)，價(jià)值線發(fā)現(xiàn)酷特智能董事長張代理涉案其中。

　　該判決書披露，“2003年至2007年，被告人劉強(qiáng)利用擔(dān)任山東省新華書店總經(jīng)理、董事長的職務(wù)便利，為青島紅領(lǐng)服飾股份有限公司承攬山東省新華書店系統(tǒng)工裝制作業(yè)務(wù)提供幫助。期間，劉強(qiáng)分4次收受該公司董事長張某4所送的人民幣150000元、20000美元，折合人民幣共計(jì)300338元�！迸袥Q書中的“張某4”為何人？

　　據(jù)酷特智能招股說明書，公司董事長張代理先生曾擔(dān)任青島紅領(lǐng)服飾股份有限公司(以下簡稱“紅領(lǐng)服飾”)董事長兼總經(jīng)理、青島紅領(lǐng)制衣有限公司董事長兼總經(jīng)理。

　　工商資料顯示，紅領(lǐng)服飾(后名稱變更為青島新啟潤商貿(mào)股份有限公司)2000年6月26日成立，于2019年4月17日注銷，張代理先生直到2017年還擔(dān)任該公司法定代表人。

　　根據(jù)招股說明書和工商資料內(nèi)容，在張代理直接和間接控制紅領(lǐng)服飾期間，該公司涉入劉強(qiáng)受賄案件中，可以確定涉嫌行賄的張某4是否就是酷特智能實(shí)際控制人、董事長張代理先生。

　　張代理行賄數(shù)額巨大，是否已構(gòu)成違法犯罪？其董事長資質(zhì)是否存在瑕疵？酷特智能正處于IPO沖刺階段，是否存在潛在司法風(fēng)險(xiǎn)？

　　與此同時(shí)，張代理女兒在招股書中更換姓名讓事件增加了一絲神秘感。

　　酷特智能的官網(wǎng)顯示，公司總裁為張?zhí)N藍(lán)，且其2018年2月還代表公司出席由復(fù)星集團(tuán)主辦的第一屆C2M智能科技峰會(huì)。價(jià)值線查閱了關(guān)于酷特智能的多起新聞報(bào)道，總裁多是叫作張?zhí)N藍(lán)。

　　而酷特智能在2018年12月和2019年5月報(bào)送的申報(bào)稿中，對(duì)于張?zhí)N藍(lán)其人只字未提。對(duì)比資料發(fā)現(xiàn)，張?zhí)N藍(lán)即為酷特智能申報(bào)稿中的總裁張?zhí)m蘭。

　　從官網(wǎng)簡歷來看，張?zhí)N藍(lán)畢業(yè)于加拿大北哥倫比亞大學(xué)，獲得市場(chǎng)營銷學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)雙學(xué)士，并擔(dān)任山東省人大代表。這與申報(bào)稿中的總裁張?zhí)m蘭的履歷也吻合。

　　一位投行人士稱，招股書披露和實(shí)際官網(wǎng)公開信息不一致，作為擬上市公司，這樣的披露至少體現(xiàn)了不嚴(yán)謹(jǐn)、不準(zhǔn)確，是不合適的。

　　公司在IPO的關(guān)鍵時(shí)刻，實(shí)控人家族父女曝出一個(gè)行賄，一個(gè)改名，背后是否還存在其他不為人知的故事呢？

　　眾所周知，2019年A股大量上市公司實(shí)控人違法違規(guī)對(duì)上市公司打擊巨大，潛在的實(shí)控人風(fēng)險(xiǎn)無疑將增加投資者對(duì)酷特智能上市后的擔(dān)憂。

　　溢價(jià)收購虧損資產(chǎn)

　　招股說明書披露，為解決同業(yè)競(jìng)爭、關(guān)聯(lián)交易的問題，酷特智能在遞交上市材料前曾做過三次收購操作：2014年11月收購酷特網(wǎng)定，2015年4月收購新啟潤、新啟奧及紅領(lǐng)集團(tuán)的生產(chǎn)設(shè)備，2016年12月收購新源點(diǎn)。

　　而新啟潤、新啟奧及紅領(lǐng)集團(tuán)在收購前均為酷特智能實(shí)控人張代理控制的企業(yè)，酷特網(wǎng)定與新源點(diǎn)為酷特智能全資子公司。

　　值得注意的是，這幾家公司的資產(chǎn)質(zhì)量卻讓人堪憂。從酷特智能收購的價(jià)格來看，明顯屬于溢價(jià)收購。

　　另外，酷特智能在收購?fù)瓿珊蟛坏揭荒陜?nèi)便注銷了酷特網(wǎng)定和新源點(diǎn)。

　　不僅如此，招股書顯示，酷特智能的實(shí)際控制人張代理家族等于2019年4月注銷了包括紅領(lǐng)集團(tuán)在內(nèi)的13家公司，其中有多家與酷特智能存在同業(yè)競(jìng)爭和關(guān)聯(lián)交易，這些公司幾乎全部處于虧損狀態(tài)，近3年來的累計(jì)虧損已經(jīng)超過了2億元。

　　IPO前酷特智能溢價(jià)收購虧損企業(yè)和資產(chǎn)，是否涉及利益輸送？對(duì)此，價(jià)值線將持續(xù)關(guān)注。