10月28日報道（文/張軼群）今日，歐盟委員會發(fā)表聲明稱，在經(jīng)過初步審查之后，將深入調(diào)查NVIDIA對于Arm的收購案，審查周期為90個工作日。

繼美國、英國、中國之后，全球多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)對這筆540億美元的收購交易進(jìn)入全面審查階段。

部分行業(yè)人士認(rèn)為，英國和歐盟的一階段審查結(jié)果并不樂觀，已為該交易蒙上陰影，在深入審查井段將會經(jīng)歷更為嚴(yán)苛的評估。也有觀點認(rèn)為，收購雙方與監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多的意見交換將會在深入調(diào)查階段中進(jìn)行，涉及更多救濟(jì)措施的談判（NVIDIA的讓步和承諾），該收購案的最終結(jié)果和走向仍存在很大變數(shù)。

多地深入審查

從目前NVIDIA收購Arm在全球多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的初步審查結(jié)果看，情況并不樂觀：

8月底，英國競爭與市場監(jiān)管局（CMA）公布一階段調(diào)查報告，在聽取了大量客戶和競爭對手意見的基礎(chǔ)上，CMA認(rèn)為，NVIDIA收購Arm阻礙了市場競爭，目前CMA已將該報告提交給英國政府，將由英國政府決定是否進(jìn)入第二階段調(diào)查。

美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）去年12月第二次要求雙方提供與收購相關(guān)的內(nèi)部文件，這在行業(yè)中涉及兩家企業(yè)的垂直收購案件并不常見。谷歌、高通、微軟、特斯拉等眾多美國企業(yè)明確提出反對意見。

根據(jù)英國《金融時報》6月的報道，NVIDIA已向中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請批準(zhǔn)該交易，華為等公司表示反對。

歐盟委員會9月8日受理了NVIDIA關(guān)于該交易的審查申請，在初步審查后歐盟委員會認(rèn)為，Arm在CPU IP的許可方面具有巨大的市場支配力，委員會擔(dān)心合并后的實體將有能力限制或降低與NVIDIA可能存在競爭的CPU廠商對Arm技術(shù)的訪問。

目前，只有歐盟委員會以及CMA官方宣布了初步調(diào)查結(jié)果，對于合并所涉及的市場競爭領(lǐng)域，給出了大致相同的判斷，比如歐盟委員會認(rèn)為，合并將會減少在包括數(shù)據(jù)中心CPU、SmartNIC、ADAS、車載信息娛樂系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)、游戲機(jī)、通用PC的SoC等領(lǐng)域的市場競爭。

略有不同的是，CMA在初步審查中，并沒有涉及收購案對于PC領(lǐng)域市場競爭情況的影響調(diào)查。而歐盟委員會的初步調(diào)查中，并沒有向CMA那樣涉及到廣泛征求第三方意見，這一過程將在深入審查階段進(jìn)行。

此外，歐盟委員會表示，在下一階段的全面調(diào)查中，還將涉及兩方面的審查：

一是交易是否會扼殺創(chuàng)新，Arm的被許可方，很多都是NVIDIA的競爭對手，可能能并不愿意繼續(xù)與合并后的實體共享商業(yè)敏感信息。

二是Arm的研發(fā)支出可能會重新集中在對NVIDIA下游最有利的產(chǎn)品上，從而損害在其他領(lǐng)域嚴(yán)重依賴某些Arm IP的廠商。

收購仍存變數(shù)

據(jù)歐盟委員會的消息，深入審查的審理周期將為90個工作日。

一位從事半導(dǎo)體行業(yè)并購的律師告訴，如果進(jìn)入到深入審查和救濟(jì)談判階段，90天的審查時間都不一定充分，尤其涉及到業(yè)務(wù)分拆等，一般都要經(jīng)歷半年甚至一年半左右的時間。

從目前各地審理過程判斷，并考慮到中國市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)近年來對于半導(dǎo)體行業(yè)重大收購案通常會在其他地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出裁定之后宣布審理結(jié)果，NVIDIA去年9月宣布收購時設(shè)定的12-18個月通過全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查的目標(biāo)似乎已很難實現(xiàn)。

根據(jù)NVIDIA和Arm去年9月簽訂的協(xié)議，如果18個月內(nèi)無法通過審批，仍可順延6個月，而如果在明年9月前仍無法得到所有監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，則交易取消，NVIDIA需要向Arm支付20億美元的分手費，其中包括7億美元的授權(quán)費用。

目前，對于該收購案的關(guān)鍵仍然在于NVIDIA將提出什么樣的救濟(jì)措施和承諾來回應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑和擔(dān)憂。CMA在初步調(diào)查結(jié)果中明確表示，NVIDIA提出的救濟(jì)措施，包括對于Arm任何形式的拆分，均不能降低CMA對于收購案對于市場競爭影響的擔(dān)憂。

而歐盟委員會的聲明中也表示，10月6日，NVIDIA就委員會提出的一些問題提交了部分承諾（救濟(jì)措施），但委員會認(rèn)為這些不足以明確消除其對交易影響的的擔(dān)憂。

多地監(jiān)管結(jié)構(gòu)的初步審查結(jié)果為此次收購蒙上陰影。上述律師表示，從目前英國和歐盟給出的初步審查結(jié)果看，已經(jīng)給該交易提出了風(fēng)險預(yù)警，在深入審查井段將會經(jīng)歷更為嚴(yán)苛的評估。

也有法律界人士表示，該收購案仍然存在很大變數(shù)，也不排除監(jiān)管機(jī)構(gòu)在深入調(diào)查后予以放行或附加條件批準(zhǔn)的可能。

“由于高科技企業(yè)大型并購的復(fù)雜性和影響的廣泛性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常會啟動第二甚至第三階段的調(diào)查。第一階段即初步審查階段多為征集行業(yè)意見或給出初步的判斷，可能給予NVIDIA和Arm闡述觀點的機(jī)會并不多，收購雙方與監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多的意見交換將會在第二階段進(jìn)行，也將涉及更多救濟(jì)措施的談判?！鄙鲜龇山缛耸扛嬖V。（Sky）

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