英國《金融時報》網站近日刊文表示，長期以來半導體行業一直在小心應對景氣-衰退周期。但今天該行業有信心打破過去的模式。

文中稱，去年全球半導體銷售額增長了26.2%，達到 5559 億美元的歷史新高，晶圓廠迎來創紀錄的投資熱潮，全球最大的代工商臺積電準備再投資 440 億美元擴大產能。同樣，英特爾正計劃進行一項價值高達 1000 億美元的多年期擴張計劃，建造可能成為有史以來最大的晶圓廠。

以往這種擴產往往導致供給過剩，文中引用 SemiAnalysis 分析師 Dylan Patel 觀點稱，“人們擔心會出現產能過剩，我確實看到這個周期比過去更長，但我也看到下一個下行周期更深?！?/p>

數月來，某些細分市場的需求已出現疲軟跡象：如Chromebook筆記本銷量急劇下降，隨著疫情限制放寬允許歐美消費者再次外出，液晶電視機和在線游戲設備的銷售增長預計也將下降。

但許多行業專家認為，這只是全球半導體市場特殊繁榮的開始，而不是結束。

亞洲私募機構 TriOrient 副總裁 Dan Nystedt 表示，貿易爭端及疫情因素造成的沖擊導致業內許多人誤判需求、投資不足。 “有更大的趨勢正在發生，可能會在更長時間內推動需求”。

文章指出，芯片行業過去由一兩種關鍵設備驅動，例如個人電腦，然后是智能手機。而人工智能的興起現在使芯片能夠在幾乎所有東西中使用，從汽車到工廠再到家用電器，并需要額外的計算能力來存儲和處理在“智能”設備和基礎設施上收集的大量數據。

其結果是，每臺設備的半導體含量正在激增。美國芯片設備制造商應用材料公司預測，到 2025 年，一部智能手機將包含價值 275 美元的芯片，高于 2015 年的 100 美元。預計每輛汽車的芯片含量同期將從 310 美元增加到 690 美元，每臺數據中心服務器的芯片含量將從 1,620 美元增加到 5,600 美元。

除了芯片需求的增長之外，終端市場也發生了結構性變化。 “在過去的 20 年里，主要的最終用戶一直是消費者。但現在，該行業可能會回到企業和政府推動需求的局面，”Nystedt 說。 “雖然消費者想要低成本的產品，但企業和政府看重質量。這可能會改變定價結構。”

因此，芯片高管認為，與該行業過去的周期（平均每兩到四年出現一次衰退）進行比較是不夠的。此外，隨著建造最先進的晶圓廠的成本越來越高，臺積電及其競爭對手三星和英特爾的資本支出大幅增長并不意味著產能的同樣大幅增長。

投資機構 Neuberger Berman 董事總經理 Sebastian Hou 表示：“大多數人會驚訝地看到，這些投資在未來幾年只能轉化為每年 10% 至 15% 的產能增長，這可能只是勉強能跟上需求的增長?！?/p>

隨著各主要國家政府尋求建立本土供應能力，以對沖地緣政治和疫情等風險，全球供應鏈的弱化也加劇了這種趨勢。這意味著客戶可能會建立更多的芯片庫存以確保他們有足夠的芯片。

“在全球化的供應鏈下，我們效率很高，但未來效率會下降，”Hou 說，“在未來的供應鏈格局下，廠商不得不保持比合理水平更多的產能”。（Jimmy）