日前，總部位于南京的孩子王301078）遭高瓴投資旗下HCM減持約1275萬股

　　日前，總部位于南京的孩子王301078）遭高瓴投資旗下HCM減持約1275萬股。在高瓴資本減持前，上半年財報顯示，孩子王營收再度下滑4.9%。到今年8月底，其股價一度觸及9.42元，創造了歷史新低。

　　在人口紅利見頂的背景下，母嬰賽道正面臨不小的壓力。行業下行背景下，母嬰品牌未來發展方向如何？

　　9月15日，孩子王發布公告顯示，高瓴投資旗下HCM出具告知函，在今年7月3日至9月1日期間，其持有的公司股份比例由9.22%變動至8.08%，減持的股份數量達到1274.74萬股，變動比例為1.15%。

　　盡管孩子王在去年10月宣布擬以自有資金回購股份，但直到今年9月12日，孩子王才累計回購了公司股份約264萬股，占公司目前總股本的比例僅為0.2374%。回購股份的數量甚至不及高瓴資本減持的零頭，這種情況下，孩子王的股價自然難以有起色。到今年8月底，其股價一度觸及9.42元，創造了歷史新低。

　　在線下恢復、經濟緩慢復蘇的狀態下，孩子王線）銷售卻都出現不同程度的下滑。根據財報，2023年上半年，孩子王實現營收41.59億元，同比下降4.9%。

　　數據顯示，截至2023 年上半年，孩子王共新增門店4 家，關閉門店 4 家，相當于沒有增加，期末經營門店數508家。可各地區的門店坪效和店均收入卻出現全面萎縮。今年上半年，店均銷售收入為748.78萬元，同比下滑6.84%。母嬰連鎖大店+會員營銷的模式正在見頂，孩子王急需找到新的增長點。

　　不只是線下，線上業務也并不盡如人意。根據財報，2023 年上半年，其母嬰商品線 億元，占母嬰商品銷售收入比重為 42.49%。而在去年上半年，這一數字是18.68 億元，占比48.61%。無論是規模還是整體比重，都出現了下滑。

　　從市值規模看，孩子王是當前國內斷層式領先的連鎖母嬰店品牌，當前市值在110億元左右，同為連鎖母嬰上市公司的愛嬰室603214）市值在23億元左右。

　　孩子王的問題也是整個母嬰零售行業的集體痛點。疫情以來，同為上市公司的愛嬰室就陷入大量閉店，今年上半年新開店8家，但閉店達到19家。

　　尼爾森IQ數據顯示，截至2023年第二季度末的12個月里，母嬰用品全渠道銷售額下滑了9.5%，其中線%。

　　在業內看來，大型母嬰連鎖品牌日子尚還“過得去”。市場萎縮之下，相比大型母嬰連鎖，中小母嬰連鎖和單店更是經營越發困難。多位受訪者表示，當地的母嬰店數量這幾年在陸續減少，這也讓母嬰渠道面臨新一輪淘汰和轉型。

　　在山東威海擁有3家母嬰門店的張晨表示，2022年，門店生意比2021年同期減少了3成左右。“這幾年進店人數明顯減少了，當地不少門店都關掉了。”在張晨看來，母嬰店的生意主要靠消費者到店消費，而進店人數的減少，既有疫情對消費習慣的改變，越來越多的年輕父母開始習慣網購，也有出生人口的持續減少原因，讓母嬰客戶總量在減少母嬰產品包括哪些。

　　江蘇海安母嬰連鎖愛嬰房總經理王桂群介紹母嬰產品包括哪些，目前主銷的奶粉品類“內卷”已經談不上利潤了，奶粉、紙尿褲類產品內卷嚴重，門店只能往其他方面尋找出路。

　　相比于奶粉行業行業前十名能夠達到80%的市場集中度，母嬰渠道一直呈現小而分散的狀態輔食添加順序。獨立乳業分析師宋亮分析，母嬰渠道未能實現整合的原因，主要是行業持續增長，一些中小母嬰門店雖然規模不大，但盈利能力很強，不愿意接受大戶整合。此外，行業中大的連鎖品牌也沒有足夠的資金和時間去整合零零散散的中小門店資源。

　　如今，這一情況正在發生改變。經過幾年的淘汰，目前國內母嬰門店數量或已不足15萬家。據母嬰研究院披露的統計數據，僅2022年上半年母嬰產品包括哪些，母嬰店關店率已達15%-20%母嬰產品包括哪些。對于中小母嬰門店，宋亮認為，未來數量還會繼續減少，減至5萬到8萬家。

　　宋亮建議，中小門店未來主要向兩個方向轉型。一方面向服務型門店方向發展，比如提供更多兒童健康方面的服務；另一方面則要向全家精準營養門店的方向拓展，但這一轉型需要很長的時間，對從業者都是一次嚴峻的考驗。

　　雖然人口紅利漸失是個不爭的事實母嬰產品包括哪些，但在業內人士看來，母嬰消費品賽道卻是一個可以享受消費升級紅利的領域，這個市場規模目前還在增長。根據2022年艾瑞咨詢發布的《中國母嬰行業研究報告》，2021年中國母嬰消費規模達34591億元，到2025年中國母嬰市場規模將達到46797億元。

　　“即使是存量市場，依然有大量可增長空間。”Babycare首席品牌官Iris說母嬰產品包括哪些。愛嬰室董事長施瓊也表示，出生率的短期變化，雖然給行業帶來一些挑戰，但在4萬億母嬰行業市場規模下，渠道發展空間依舊巨大。

　　目前，母嬰品牌都在積極轉型。提升線上銷售占比、數字化零售，是孩子王、愛嬰室等品牌的發力點。此外，推出個性化、定制化的母嬰服務和體驗，也成為行業轉型的新方向。業內人士認為，大型母嬰連鎖品牌擁有更大的品牌和規模優勢，可以通過定制、渠道開發等方式，進一步規劃和打造自有品牌產品。

　　財報顯示，2023年上半年孩子王差異化供應鏈銷售收入為3.1億元，占母嬰商品銷售收入比重為8.5%，自有品牌收入同比提升27%，同期愛嬰室自有品牌銷售收入占到集團總收入的約11%，同比增長16.8%。

　　此外，行業頭部企業開始抱團取暖輔食添加順序。近兩年來，行業內并購和聯合開始增多，比如愛嬰室收購貝貝熊、孕嬰世界整合川渝云本土連鎖品牌、南國寶寶聯合山東嬰貝兒等六家地方龍頭連鎖創立海南寶貝天下等。

　　今年6月，孩子王宣布收購北方母嬰連鎖大戶樂友65%的股權，也是近年來最大的一筆母嬰行業并購。近期，孩子王管理層透露，目前雙方已經進入整合階段，收購樂友后，孩子王成為母嬰連鎖行業第一家規模過百億的企業，形成更大的規模優勢、更強的競爭力。

　　業內人士認為，隨著中國母嬰行業主要消費人群轉變及精細化育兒理念的深入人心，未來，母嬰市場將朝著高端化、精細化、個性化發展。