擬以2億元收購盈峰消費、伍學剛持有的貝貝熊孕嬰童連鎖商業有限公司100%股權，并簽訂相關《股權購買協議書》母嬰零售行業，后者是華中區域第一大母嬰連鎖，愛嬰室希望通過并購快速切入華中區域

　　擬以2億元收購盈峰消費、伍學剛持有的貝貝熊孕嬰童連鎖商業有限公司100%股權，并簽訂相關《股權購買協議書》母嬰零售行業，后者是華中區域第一大母嬰連鎖，愛嬰室希望通過并購快速切入華中區域。

　　一直以來，愛嬰室都擅長通過“異地并購+大本營直營”策略加速全國布局。據悉，愛嬰室2019年在原有優勢區域以及華南部分城市加速開店，并完成重慶泰誠項目51.72%股權的并購落地，以重慶為據點，開辟西南市場業務。此次愛嬰室與華中第一大貝貝熊的結合能否助力愛嬰室實現更大的野心？愛嬰室與貝貝熊能否發揮1+1＞2的功效？

　　根據官方介紹，貝貝熊成立于2003年5月，總部位于長沙。截至2020年10月，貝貝熊門店覆蓋湖南、湖北、江蘇、江西、四川等5個省市，擁有240余家直營門店，有3000多名員工，500萬會員。

　　母嬰產品銷售業務是貝貝熊向品牌商、代理商或經銷商采購各類母嬰商品，再通過直營門店和線上渠道向終端消費者銷售，賺取進銷差價實現盈利；

　　不過，即使有這么多門店，從整體效益來看母嬰店進貨明細表，并不高，且還虧損嚴重。根據公告，2020年貝貝熊實現收入8.9億元，凈利潤虧損1841萬元，2021年第一季度收入2.2億元，虧損2106萬元，該收購尚需經反壟斷（經營者集中）申報通過方可生效。

　　而愛嬰室成立于1997年，總部位于上海，主要門店覆蓋范圍是上海、江蘇母嬰店進貨明細表、浙江、福建、重慶、深圳等經濟發達省市，開設近300家直營門店。根據2020年財報，2020年愛嬰室營收22.56億元，歸屬上市公司股東的凈利潤為1.17億元。

　　不過考慮到貝貝熊虧損的窟窿以及較低的單店效率，更重要是當前線下母嬰連鎖被電商沖擊較大，也有行業人士表示2億元并不算太低。

　　據了解，有母嬰渠道負責人表示其負責的區域母嬰門店上半年關店率達到了10%，估計全年關店率超過40%母嬰零售行業。

　　顯然，200多家門店只貢獻了8.9億元營收還虧損的貝貝熊，線下門店有不少虧損嚴重的母嬰店進貨明細表，后期整合也需要很大力氣。

　　而且根據相關媒體報道，在當天的董事會會議上，董事劉盛對這一并購投了反對票，其對公司的協同效應表示支持母嬰零售行業，也希望能完成好這個項目，但其擔憂并購后愛嬰室賬面會產生較高的商譽，后期可能會產生計提減值的風險。

　　第一梯隊的愛嬰室、樂友、愛嬰島分別占據我國華東、華北和華南地區的母嬰市場，孩子王則主要覆蓋全國二、三線城市的母嬰市場；

　　此外第二梯隊的街頭小霸王也有很多母嬰零售行業，比如西北的喜陽陽、東北的米氏孕嬰、北京的麗家寶貝、山西的谷子孕嬰、陜西的小飛象、四川的中億孕嬰、云南的登康等。

　　從模式上來看，大體分為自營和加盟兩種形式，自營模式優勢在于自己掌握資本、供應鏈、團隊母嬰店進貨明細表，標準化執行得好，但擴張速度較慢，很多零售連鎖都采用自營+加盟的形式。相對來說，純加盟模式更難掌控，它對品牌輸出、管理輸出、供應鏈輸出要求更高。

　　而這些年來，線上母嬰連鎖越來越受到電商的沖擊。姑且不談很重又不好拿的紙尿褲、奶粉，網購更輕松便捷。即使是更需要帶著寶寶試穿的衣服、鞋子近幾年也受到電商很大沖擊。

　　根據相關統計，從線上線下全渠道的銷售額占比來看，線下市場的整體占有率約在80%上下，顯示線下市場一直都是母嬰品類的銷售主要陣地。

　　而近兩年母嬰品類的線上市場的占有率則逐步提升，月均復合增長率 1.46%，年均復合增長達到17%，整體線上銷售份額呈現逐年增長的趨勢。且自2019年5月至 2021年4月，母嬰品類的線上銷售額的近一年同比增長率為13.9%，呈現明顯的上漲趨勢，對比同期母嬰行業線%。

　　這種情況下，線下門店日子的確會越來越難過母嬰店進貨明細表，不過線下門店亦可以將線下劣勢和線上結合起來，創造自己更加獨特的優勢。

　　母嬰產品有很多需要時效性。比如突然發現奶粉沒了，紙尿褲沒了。這時候旁邊有個母嬰店就重要很多。線下門店剛好有這個優勢。

　　線下門店的導購員擁有天然的人脈和對產品的理解力。通過新媒體，放大線下門店影響力。同時，線下門店好體驗還可以不斷增強線上的信譽。最終實現良性循環。

　　隨著三胎政策的落地和各種鼓勵政策的頒發，對母嬰市場是個極大的利好。線下母嬰連鎖也將越來越成熟，不過想要做大做強，挑戰依然很大，如愛嬰室并購貝貝熊的事件，并不會是個案，我們還是要看后面并購后的整合效果。