科創板首批25家公司昨日掛牌上市交易，平均漲幅約140%，成交額合計逾480億元

　　開市大吉！科創板昨首秀大漲

　　長沙晚報7月22日訊(全媒體記者 舒元臻)今日，科創板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。科創板首批公司掛牌上市交易，標志著設立科創板并試點注冊制這一重大改革任務正式落地。值得期待的是，科創板上市股票與存托憑證數量滿30只后的第11個交易日將正式發布上證科創板50成份指數。

　　截至今日收盤時，科創板首批25只新股不負眾望，全線大漲。其中，N安集上漲400.15%，報收于196.01元/股，成為科創板目前“第一高價股”。不過相比主板，科創板有很大的不同，投資者應多加了解交易規則和企業狀況，并審慎參與，切忌盲目跟風。

　　市況 全線大漲，N安集漲幅第一

　　根據今日盤中數據來看，截至收盤時，首批25只新股全線大漲，平均漲幅約140%，成交額合計逾480億元，平均換手率約77%，平均市盈率約120倍。N安集漲幅最高為400.15%，N新光漲幅最小為84.22%。

　　記者注意到，首批25家科創板企業發展背后有著一大批私募股權、創投基金的身影。中國證券投資基金業協會初步統計數據顯示，首批25家科創板企業中，共23家企業背后得到了私募基金投資，占比達92.0%。私募基金在投產品共231只，為23家科創企業提供資本金約128億元。其中，私募產品獲投最集中的企業有多達41只產品投資，10只以上產品投資的企業共9家，占比39.1%。

　　規則 相比主板交易機制變化大

　　記者注意到，和主板相比，科創板交易機制有很多變化。其中包括放開/放寬漲跌幅限制，上市前五日不設漲跌幅限制，之后每日漲跌幅由主板的10%放寬至20%；引入價格申報范圍限制，在連續競價階段，限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%；賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。也就是說，假如某只股票當前最優買入申報價格為10元，則賣出申報價格不得低于9.8元；或者當前最優賣出申報價格為10元，則買入申報價格不得高于10.2元；優化盤中臨時停牌機制，從10%和20%分別提高至30%和60%，同時將兩次停牌的持續時間均縮短至10分鐘；市價訂單設置了保護限價，投資者下市價訂單時必須同步輸入保護限價，否則該筆訂單無效。

　　而針對上述科創板交易機制的特點，可能會因價格變動較快以及行情延遲等原因，部分投資者填報的訂單價格可能會因超出上述價格申報范圍而出現廢單，因此對于希望盡快成交的投資者，建議使用本方最優或者對手方最優市價訂單。此外，在盤中臨時停牌期間，投資者也是可以繼續申報或撤單，但是不會實時揭示行情。停牌結束后，交易所會對現有訂單集中撮合。

　　風險 業績不確定估值難度高

　　資本市場中，往往是收益越大風險越高。科創板動輒幾十上百個百分點的上漲幅度，自然背后也有其自有的風險。從今日收盤的數據情況來看，N安集、N心脈、N樂鑫、N南微、N方邦等股價過百；N安集換手率較高，達到86.19%，振幅更是達到339.88%；市盈率來看，N中微、N新光、N天準、N瀚川等較高；從主力凈流入的情況來看，N南微、N安集等居前，N通號顯示為-9.6億元。

　　記者從上交所公布的數據了解到，從境外市場來看，新股上市初期存在較大波動。2019年上半年，納斯達克新股上市前20日，日漲幅最大達到316.5%，日跌幅最大為52.0%。香港主板新股上市前20日，日漲幅最大為218.6%，日跌幅最大48.0%。從個股情況來看，比如去年9月在納斯達克上市的蔚來汽車，發行價為6.26美元，前三個交易日一度上漲至13.80美元，漲幅達120.44%，其后開始大跌并在10個交易日內跌破發行價。又比如今年5月在納斯達克上市的瑞幸咖啡，在經歷了首日52%的暴漲后一路下跌并在第五個交易日跌破發行價。

　　科創板公司所處行業和業務往往具有研發投入規模大、盈利周期長、技術迭代快、風險高以及嚴重依賴核心產品、核心技術人員和少數供應商等特點，企業上市后的持續創新能力、主營業務發展的可持續性、公司收入及盈利水平等仍具有較大不確定性。業績的不確定性大、估值難度高等會讓新股上市初期價格波動較大。

　　建議 個人宜審慎參與切忌盲目跟風

　　需要投資者了解的是，與滬市主板不同，科創板企業可能存在首次公開發行前最近3個會計年度未能連續盈利、公開發行并上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形，可能存在上市后仍無法盈利、持續虧損、無法進行利潤分配等情形；科創板退市制度相比滬市主板，更為嚴格，退市時間更短、退市速度更快。尤其是在退市情形上，新增市值低于規定標準、上市公司信息披露或者規范運作存在重大缺陷導致退市的情形；在執行標準上，對于明顯喪失持續經營能力，僅依賴于與主業無關的貿易或者不具備商業實質的關聯交易收入的上市公司，可能會被退市。

　　因此，投資者在對科創企業進行投資價值判斷的時候也應脫離此前單一的“唯市盈率論”，根據企業的不同模式尋找最適合的價值判斷指標，進行多維度審視和多角度驗證，理性投資、進階投資。尤其是在新股上市初期，股票日內波動可能會較主板顯著加大，業內均建議個人投資者審慎參與，切忌盲目跟風。