每經(jīng)記者 陳 晴 每經(jīng)編輯 張海妮

　　因為啟動特許經(jīng)營，周黑鴨（01458，HK）股價上周（11月18日~22日）上漲超三成。資本狂歡背后，仍然存在質(zhì)疑。對于周黑鴨此次啟動特許經(jīng)營，有觀點認(rèn)為這是向市場妥協(xié)，并對于其能否成功追趕同行有所懷疑。

　　作為休閑鹵制品產(chǎn)業(yè)三大上市公司，且均以鴨脖等鴨制品為主要產(chǎn)品，周黑鴨、絕味食品（603517，SH）和煌上煌（002695，SZ）被市場稱為“鴨脖三巨頭”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不僅是周黑鴨啟動特許經(jīng)營，近一年來，“鴨脖三巨頭”紛紛擴(kuò)產(chǎn)、開店，不僅如此，不少休閑零食品牌也加入休閑鹵制品賽道。

　　事實上，周黑鴨此次放開特許經(jīng)營權(quán)既是對自己17年所堅守的直營模式的一種“退讓”，也是對千億鹵制品行業(yè)規(guī)�；癄帄Z的一次“進(jìn)取”。

　　17年未變的周黑鴨“變”了

　　因為口味多樣、風(fēng)味濃郁，休閑鹵制品成為國民熱衷的美食之一。而鴨脖產(chǎn)業(yè)，是休閑鹵制品產(chǎn)業(yè)的排頭兵。

　　“鴨脖三巨頭”的商業(yè)模式有所不同：煌上煌主要為直營連鎖、特許經(jīng)營連鎖和經(jīng)銷商三種經(jīng)營模式；絕味食品采用“以直營連鎖為引導(dǎo)、加盟連鎖為主體”的銷售模式；周黑鴨長期以直營模式為主。

　　三家企業(yè)也曾和平相處。絕味食品今年半年報顯示：“行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)在產(chǎn)品的品牌定位、渠道覆蓋能力、產(chǎn)品組合和定價方面差異化的競爭策略使得龍頭企業(yè)面對的消費者層級、區(qū)域皆有所區(qū)別，不同模式在當(dāng)前的發(fā)展階段能夠共生并存�！�

　　不過，這一現(xiàn)狀近日發(fā)生改變。11月18日，周黑鴨正式宣布啟動特許經(jīng)營，將商業(yè)模式升級為“直營+特許經(jīng)營”。周黑鴨此前堅持直營為主已經(jīng)17年，此次轉(zhuǎn)型將給行業(yè)帶來哪些變化？

　　11月22日，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，周黑鴨啟動特許經(jīng)營之后，整個鹵味市場發(fā)展將提速。絕味食品和煌上煌可能也會加快在全國各區(qū)域的布局，鹵味企業(yè)之間的競爭將進(jìn)入下半場。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近兩年來，“鴨脖三巨頭”競相在全國各大城市布局。截至2018年末，絕味食品共開設(shè)9915家門店。而時至今年上半年末，公司在全國共開設(shè)門店10598家。

　　絕味食品還同時加速產(chǎn)能擴(kuò)張。今年3月，絕味食品拋出了一份13億元的產(chǎn)能擴(kuò)充計劃，其中發(fā)債募集資金10億元。本次募集資金除山東倉儲中心建設(shè)項目外，還將用于天津、江蘇、湖北和海南生產(chǎn)基地的建設(shè)，合計形成產(chǎn)能79300噸。

　　在今年7月份的投資者關(guān)系活動中，煌上煌方面曾經(jīng)表示，今年上半年新開店數(shù)量就達(dá)到436家，且預(yù)計到年底門店數(shù)量將達(dá)到4000家左右。

　　而反觀周黑鴨，其在規(guī)模化方面的話語權(quán)則稍弱。據(jù)11月18日周黑鴨行政總裁張宇晨介紹，周黑鴨在全國只有1200多家店，這一密度其實很低。啟動特許經(jīng)營后，在公司未來5年的規(guī)劃中，特許經(jīng)營門店將超過自營門店。

　　周黑鴨也在緊鑼密鼓擴(kuò)產(chǎn)。周黑鴨今年中報顯示，公司目前在河北、湖北及廣東已設(shè)有三個加工工廠，并正在江蘇及四川建設(shè)兩個新加工工廠。

　　為何鴨脖企業(yè)熱衷跑馬圈地？“我們產(chǎn)品的本質(zhì)是休閑零食，而休閑零食的沖動性、便利性非常重要�！睆堄畛勘硎�。

　　區(qū)域品牌競相涌入賽道

　　對于周黑鴨此次啟動特許經(jīng)營，有市場觀點將其視為業(yè)績壓力下不得已而為之。

　　根據(jù)財報，周黑鴨今年上半年純利為2.24億元，相比2018年同期的3.32億元下降了32.4%。

　　有所不同的是，同行業(yè)上市公司絕味食品和煌上煌今年上半年的凈利潤（即歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）均實現(xiàn)了同比增長——絕味食品的凈利潤達(dá)3.96億元，同比增長25.81%；煌上煌的凈利潤為1.40億元，同比增長23.15%。

　　對于公司業(yè)績下滑，周黑鴨方面曾表示與公司戰(zhàn)略性投資及門店租金上漲等因素有關(guān)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對于公司當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)，周黑鴨中報還提到了同行競爭。

　　這不僅僅是“鴨脖三巨頭”的競爭。周黑鴨今年中報表示，在線上，全品類休閑零食品牌紛紛進(jìn)入鹵制品賽道，通過低價策略加入競爭；而在線下，不斷涌現(xiàn)出新興的區(qū)域性、長尾鹵制品零食品牌促使消費者進(jìn)一步分流。

　　“在高鐵、機(jī)場等區(qū)域，我們開設(shè)了很多窗口門店。但過去兩三年，更多品牌進(jìn)入這些區(qū)域，造成一定的分流和壓力�！睆堄畛勘硎尽�

　　絕味食品在今年半年報中也表示，隨著人民生活水平的提高，休閑鹵制食品市場規(guī)模擴(kuò)大，不排除其他潛在競爭者進(jìn)入本行業(yè)，從而使公司面臨市場競爭加劇的風(fēng)險。

　　事實上，當(dāng)前三只松鼠、良品鋪子、百草味、鹽津鋪子等多個零食品牌已經(jīng)紛紛進(jìn)入休閑鹵制品賽道。例如三只松鼠，已構(gòu)建了以堅果/果干、面包烘焙、肉制品為核心品類的休閑食品產(chǎn)品體系。在其官方網(wǎng)店上，記者看到鴨脖、鴨翅、鴨掌等多款鴨類產(chǎn)品。此外，在良品鋪子官方網(wǎng)店上，鴨翅、鴨肫等多款鹵制品也正熱銷。

　　周黑鴨的“壓力感”還來自于區(qū)域品牌的暗自發(fā)力。武漢市東西湖區(qū)人民政府官網(wǎng)資料顯示，“久久丫”已經(jīng)簽約建立生產(chǎn)基地。

　　“久久丫”隸屬于浙江頂譽(yù)食品有限公司。官網(wǎng)資料顯示，“久久丫”主要產(chǎn)品包括鴨鎖骨、鴨脖、鴨掌等鴨制品，2009年其全國門店數(shù)量已經(jīng)突破千家。

　　不止“久久丫”，就在周黑鴨總部武漢，記者走訪看到，多家外地同類企業(yè)也已布局，比如四川廖記棒棒雞、上海的紫燕百味雞等。

　　對此，朱丹蓬表示，當(dāng)前鹵制品市場是群雄亂戰(zhàn)的局面。三個一線品牌之外，N個區(qū)域性品牌正在爭奪第四把交椅，或者說爭奪第二集團(tuán)的第一名。

　　鴨脖沒有以前香了？

　　休閑鹵制品市場，為何引來如此多的企業(yè)競相爭食？11月18日，張宇晨接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，休閑零食是上萬億元的市場規(guī)模，而休閑鹵制品也有1100億元到1200億元的市場規(guī)模。而且這一行業(yè)較為分散，目前幾家主要上市公司市占率不到20%，還有大量空白市場。這是非常大的行業(yè)機(jī)會。

　　絕味食品在今年半年報中也表示，受益于消費結(jié)構(gòu)升級帶來的市場規(guī)模擴(kuò)大、政策和市場雙輪驅(qū)動的行業(yè)集中度提升等，我國休閑鹵制食品行業(yè)下游空間廣闊且市場份額將進(jìn)一步呈現(xiàn)集中趨勢。

　　平安證券研究所今年3月份發(fā)布的研報分析稱，休閑鹵制品行業(yè)順應(yīng)零食升級浪潮，未來3年有望延續(xù)雙位數(shù)增長勢頭。

　　國泰君安食品飲料團(tuán)隊近日發(fā)布的研報則分析認(rèn)為，休閑鹵制品行業(yè)市場規(guī)模過去十年從200多億元發(fā)展至1000億元，且仍保持15%以上的快速增長，同時行業(yè)集中度仍低，頭部五家企業(yè)市場占有率僅20%。

　　上述研報還認(rèn)為，優(yōu)勢企業(yè)在生產(chǎn)端和銷售端都具備顯著的規(guī)模優(yōu)勢，可以憑借更低的生產(chǎn)和配送成本，更強(qiáng)的門店拓展和管理能力，持續(xù)提升經(jīng)營效率、積累品牌影響力。展望未來，強(qiáng)勢區(qū)域的門店下沉、省外市場的擴(kuò)張、單店盈利能力提升可以帶給優(yōu)勢企業(yè)更大的發(fā)展空間。

　　不過，近期也有市場觀點認(rèn)為，隨著可選擇的零食品類越來越豐富，鴨脖似乎沒有以前吃起來香了。

　　對此，周黑鴨在今年中報中也曾表示，在新的大環(huán)境下，90后、00后消費群體快速崛起，他們在消費選擇上更加多元化且個性化，因此及時把握年輕消費群體的消費習(xí)慣和需求是消費品企業(yè)面臨的重要課題。同時消費者對傳統(tǒng)單一品牌的忠誠度亦出現(xiàn)明顯減弱的趨勢。

　　對于這一問題，朱丹蓬認(rèn)為這并不是周黑鴨特有的現(xiàn)象�！斑@是共性�！敝斓づ钫J(rèn)為，鹵味制品的創(chuàng)新升級空間已經(jīng)不大了。從內(nèi)生方面來看，行業(yè)已經(jīng)沒有太大增長空間，目前行業(yè)進(jìn)入跑馬圈地階段。

　　張宇晨介紹，在消費者希望嘗新背景下，周黑鴨的對策之一是加強(qiáng)產(chǎn)品的多樣性，今年下半年，公司已經(jīng)推出不辣系列產(chǎn)品。此外，公司將進(jìn)行全域整合品牌營銷、加強(qiáng)全渠道消費者的觸達(dá)和轉(zhuǎn)化等。

　　而煌上煌今年半年報則表示，為提升公司核心競爭力，公司將利用在行業(yè)中已取得的競爭優(yōu)勢，繼續(xù)做大做強(qiáng)主業(yè)，重點圍繞市場布局、品牌創(chuàng)新、營銷模式轉(zhuǎn)型、技術(shù)改造等方面加快發(fā)展步伐。