投稿來(lái)源：美股研究社

要說(shuō)2019年股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁的股票，Shopify絕對(duì)算得上是當(dāng)之無(wú)愧的一支。在過(guò)去的一年里，shopify股價(jià)一路高歌，累計(jì)漲幅超180%。目前，Shopify的407.81美元的股價(jià)較17美元的發(fā)行價(jià)已經(jīng)上漲了近96%，460.76億美元的市值也早已超過(guò)了對(duì)手eBay。

事實(shí)上，shopify是一家來(lái)自于加拿大的SaaS公司，主要幫助商家建立在線(xiàn)零售商店，并進(jìn)行品牌管理，包括創(chuàng)建電子商務(wù)網(wǎng)站以及接受在線(xiàn)支付的工具等。作為一家在巨頭亞馬遜和eBay口里搶食物的電商平臺(tái)，能在2019年有如此表現(xiàn)并獲得投資者們的認(rèn)可，不得不說(shuō)真的是有兩把刷子。

資料顯示，從2004年發(fā)展到現(xiàn)在，在全球范圍內(nèi)使用shopify的商戶(hù)已經(jīng)超過(guò)100萬(wàn)，在消費(fèi)者中廣受歡迎。而據(jù)R.W.Baird今年9月份發(fā)表的一份報(bào)告表示，今年Shopify有望成為美國(guó)僅次于亞馬遜第二大電子商務(wù)平臺(tái)。shopify為何能在亞馬遜等巨頭的夾擊下，獲得如此矚目的表現(xiàn)?而貿(mào)易戰(zhàn)不斷升溫的背景下，目前對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的加碼能否為其帶來(lái)增值?美股研究社通過(guò)今年Shopify的發(fā)展，來(lái)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行解析。

全年累計(jì)漲幅超180%，shopify靠得是什么？

Shopify可以說(shuō)是今年最妖的科技股之一了，在過(guò)去的一年里，累計(jì)漲幅超180%。能做到這樣的市場(chǎng)表現(xiàn)，我們需要來(lái)看看這家公司今年的一些動(dòng)作。

要知道，shopify最初是一家在線(xiàn)滑雪板商店，只是后期經(jīng)過(guò)對(duì)市場(chǎng)的一步步探索，才轉(zhuǎn)向了做電子商務(wù)軟件。如今這家軟件公司幫助175個(gè)國(guó)家的100萬(wàn)家商戶(hù)通過(guò)數(shù)字渠道銷(xiāo)售、營(yíng)銷(xiāo)和管理他們的產(chǎn)品作為回報(bào)，它賺取訂閱費(fèi)，還提供數(shù)字支付和運(yùn)輸?shù)雀郊庸δ�，并在消費(fèi)者匯總廣受歡迎。強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)力讓其俘獲了一批投資者的心。

Shopify的股價(jià)在今年8月1日飆升，其在第二季度的業(yè)績(jī)超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期，在受到國(guó)際市場(chǎng)增長(zhǎng)的推動(dòng)下，彼時(shí)，Shopify的每股收益躍升至600%至14美分；銷(xiāo)售額躥升48%至3.62億美元，基于電子商務(wù)需求的增加，還對(duì)全年?duì)I收預(yù)期進(jìn)行了上調(diào)。

而第三季度的營(yíng)收再次實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)45%的比例，盡管這一增速為過(guò)去四年中最慢的，但Shopify一直在努力改善其平臺(tái)，擴(kuò)大其用戶(hù)基礎(chǔ)。今年6月，Shopify計(jì)劃投資10億美元，在2023年之前在美國(guó)建立許多物流中心。

據(jù)《觀察家報(bào)》報(bào)道，目前這家加拿大初創(chuàng)公司發(fā)展迅速，成為僅次于亞馬遜網(wǎng)站的第二大最受歡迎的在線(xiàn)購(gòu)物網(wǎng)站。在銷(xiāo)售額方面，Shopify已經(jīng)超過(guò)了eBay。第三季度，eBay銷(xiāo)售額與去年同期持平，為26.5億美元。而對(duì)于市場(chǎng)營(yíng)收的預(yù)期，Shopify自己保持了相對(duì)樂(lè)觀的狀態(tài)，也再次上調(diào)了2020年的營(yíng)收預(yù)期。

我們可以看出，Shopify強(qiáng)勁的市場(chǎng)表現(xiàn)是推動(dòng)其股價(jià)上漲的原因之一。

而在分析師們看來(lái)，Shopify的市場(chǎng)份額可能在五年內(nèi)增長(zhǎng)兩倍，達(dá)到9%左右，最終能與亞馬遜今年第一季度的銷(xiāo)售額相匹敵。而從亞馬遜在海內(nèi)外都進(jìn)行了大量投資的情況來(lái)看，也表明Shopify的成長(zhǎng)，讓亞馬遜產(chǎn)生了忌憚。

在市場(chǎng)戰(zhàn)略方面，為了進(jìn)一步發(fā)掘中國(guó)市場(chǎng)，今年4月份，Shopify與金融科技企業(yè)PingPong達(dá)成合作協(xié)議。5月份，shopify收購(gòu)握手公司，加碼B2B業(yè)務(wù)推出更為廣泛的履行網(wǎng)絡(luò)。11月，也完成了對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化初創(chuàng)公司6 River Systems的收購(gòu)。這些對(duì)市場(chǎng)空間深挖的舉措，讓Shopify的投資者們看到了更值得期待的未來(lái)。

而最為關(guān)鍵的一點(diǎn)，或是其自身經(jīng)營(yíng)模式所帶來(lái)的潛在價(jià)值。

事實(shí)上，Shopify的商家大多都是小公司，他們面臨著難以處理繁瑣、成本昂貴的物流、退貨和庫(kù)存等事務(wù)。而對(duì)于不少第三方賣(mài)家來(lái)說(shuō)，亞馬遜平臺(tái)傭金比例高、品牌展示力弱、禁止外部引流，這也是為何Shopify能夠在亞馬遜等巨頭的夾擊下還能一枝獨(dú)秀的一大原因，從而帶動(dòng)資本市場(chǎng)股價(jià)的拉升。

往細(xì)了看，亞馬遜自帶的巨量流量吸引著賣(mài)家，賣(mài)家需要根據(jù)平臺(tái)規(guī)則去競(jìng)爭(zhēng)站內(nèi)流量，同時(shí)也出售廣告位。但Shopify不一樣，它本就不是一個(gè)流量平臺(tái)，不制定規(guī)則，也不幫客戶(hù)做推廣，廣告并不是其最主要的來(lái)源。而是通過(guò)這些工具和服務(wù)幫助商家更方便地去到有流量的地方，比如 Shopify 與 Google 合作以此便利廣告投放，支持添加亞馬遜渠道，通達(dá) Facebook、Pinterest 和線(xiàn)下實(shí)體店。這將更有利于品牌對(duì)自身的建設(shè)，而不是一味的受大平臺(tái)的限制。

也就是，Shopify 提供數(shù)據(jù)收集和分析工具，商家擁有數(shù)據(jù)所有權(quán)，有權(quán)根據(jù)自身目標(biāo)策略來(lái)收集和分析客戶(hù)信息。相比之下，零售商或者中間平臺(tái)僅開(kāi)放有限的數(shù)據(jù)權(quán)限，亞馬遜今年 4 月才將消費(fèi)者信息分享給部分大品牌和代理商。這樣看來(lái)，Shopify的模式是容易受到更多客戶(hù)青睞的，市場(chǎng)空間較為明朗。

綜上來(lái)看，在多重利好因素的作用之下，也就不難理解Shopify能在過(guò)去的一年里實(shí)現(xiàn)高增幅的現(xiàn)象了。在美股研究社看來(lái)，Shopify股市的表現(xiàn)是樂(lè)觀的一面，但也存在不少的挑戰(zhàn)。在未來(lái)5G+AI技術(shù)的加持下，也會(huì)給電商平臺(tái)們帶來(lái)新一輪的洗牌。同時(shí)，想要挑戰(zhàn)亞馬遜也不會(huì)那么容易。

高股價(jià)并不代表市場(chǎng)無(wú)憂(yōu)，想要成為真正的巨頭還有諸多考驗(yàn)

對(duì)于shopify來(lái)講，面臨的考驗(yàn)，一方面，是來(lái)自于對(duì)亞馬遜的挑戰(zhàn);另一方面，源于自身存在的一些風(fēng)險(xiǎn)泡沫。

1、shopify想要"顛覆"亞馬遜 并不是件容易的事

雖然，亞馬遜和shopify二者走的并不是完全相同的道路，但shopify對(duì)亞馬遜發(fā)起的挑戰(zhàn)卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。只不過(guò)，shopify到底能對(duì)亞馬遜造成多大的影響還不得而知。但就眼下來(lái)看，shopify與亞馬遜的競(jìng)爭(zhēng)還不能完全算是在一個(gè)層面上。

我們知道，在全球范圍內(nèi)，亞馬遜的實(shí)力更是不容小覷。就拿電子商務(wù)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，據(jù)eMarketer預(yù)計(jì)，2019年，在美國(guó)的零售電子商務(wù)市場(chǎng)，亞馬遜占據(jù)了近一半的市場(chǎng)份額。不過(guò)，盡管shopify與亞馬遜的模式存在差別，但其挑戰(zhàn)亞馬遜的態(tài)勢(shì)也愈加明顯。

今年5月份，shopify收購(gòu)握手公司，加碼B2B業(yè)務(wù)推出更為廣泛的履行網(wǎng)絡(luò)，便是很好的證明。然而對(duì)于亞馬遜來(lái)說(shuō)，怎可能輕易被挑戰(zhàn)。且不說(shuō)二者體量上相差的距離，亞馬遜既有的穩(wěn)定客戶(hù)也不是shopify短時(shí)期內(nèi)便可以積累的。再者，亞馬遜經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域有業(yè)務(wù)涉足，形成了自身獨(dú)有的生態(tài)閉環(huán)。沒(méi)有時(shí)間的沉淀，shopify要挑戰(zhàn)亞馬遜并不會(huì)是一件容易的事。

根據(jù)MWPVL International的數(shù)據(jù)，截至9月份，亞馬遜在全球擁有971家活躍的設(shè)施，其中426家在美國(guó)。而亞馬遜在電子商務(wù)業(yè)務(wù)方面還在不斷加大力度。今年6月，亞馬遜宣布計(jì)劃通過(guò)租賃更多波音737-800飛機(jī)，進(jìn)一步擴(kuò)大其航空貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)

此外，值得注意的是，今年3月，Shopify的長(zhǎng)期合作伙伴Facebook宣布為照片分享應(yīng)用Instagram提供一項(xiàng)購(gòu)物功能，且這個(gè)名為Checkout的功能現(xiàn)在已經(jīng)上線(xiàn)，極大可能會(huì)吸引購(gòu)物的顧客。合作伙伴轉(zhuǎn)身自主研發(fā)相同應(yīng)用，這對(duì)Shopify來(lái)講是值得思考的，因?yàn)�，在未�?lái)5G以及AI技術(shù)的加持下，難保別的客戶(hù)也不會(huì)走這樣的一條道路，屆時(shí)，如何維持市場(chǎng)份額將會(huì)是一個(gè)難題。而微軟也在今年4月份表示，可能會(huì)出售自己的電子商務(wù)軟件工具，幫助零售商增長(zhǎng)和管理在線(xiàn)銷(xiāo)售。

2、營(yíng)收增速放緩，Shopify開(kāi)始走向"泡沫化"?

shopify股價(jià)在今年8月份達(dá)到近410美元的高點(diǎn)以后，也經(jīng)歷了一次大幅回調(diào)。隨著市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)的加劇，投資者開(kāi)始從成長(zhǎng)股往價(jià)值股輪動(dòng)。

我們知道，在過(guò)去的五年里，shopify一直在講述一個(gè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的故事，給投資者們帶來(lái)了客觀的回報(bào)。但如今看來(lái)，shopif的期望值已經(jīng)處于高峰狀態(tài)，想要持續(xù)帶來(lái)驚喜還有不小難度。

數(shù)據(jù)顯示，2019年初，shopif的收入同比增長(zhǎng)了50%，而到今年三季度其財(cái)報(bào)顯示，增長(zhǎng)速度明顯不及以前。當(dāng)然，增速不及以前也可以理解，畢竟銷(xiāo)售不可能永遠(yuǎn)保持翻番。但投資者會(huì)不會(huì)開(kāi)始質(zhì)疑Shopify是否已經(jīng)開(kāi)始走向成熟?

同時(shí)，shopify一直在從事一些新業(yè)務(wù)，包括涉及電視和電影行業(yè)，這將給公司的財(cái)務(wù)增加更多的費(fèi)用，給企業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)壓力。而三季度的財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)其凈虧損達(dá)3570萬(wàn)美元，處于同比擴(kuò)大的狀態(tài)。

再者，shopify的股價(jià)長(zhǎng)期以來(lái)都處于高價(jià)交易的狀態(tài)，目前市凈率達(dá)到了17倍，PEG比率也接近10，投資者更能找到拋售的理由。隨著市場(chǎng)的持續(xù)掙扎，今年投資者更多的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移到價(jià)值股上。而對(duì)于shopify而言，這是一個(gè)相當(dāng)明顯的問(wèn)題，因?yàn)镾hopify在過(guò)去一年的大部分時(shí)間里一直無(wú)法遵守價(jià)值投資原則。

隨著DTC時(shí)代的迫近，加碼中國(guó)市場(chǎng)的Shopify想象空間到底有多大?

簡(jiǎn)單來(lái)講，DTC就是品牌與消費(fèi)者之間不再隔著零售、廣告代理等中間人，而是直接進(jìn)行了雙向交流和互動(dòng)，從而傳遞不一樣的個(gè)性消費(fèi)體驗(yàn)。如今，時(shí)代正在不斷向DTC的方向邁進(jìn)。

DTC模式開(kāi)始從興起到成為常態(tài)是在2010年前后，當(dāng)年 Warby Parker 誕生，2011 年 Dollar Shave Club 成立。在美國(guó)市場(chǎng)，從2012年至今，已經(jīng)出現(xiàn)了400多個(gè)DTC品牌，并備受資本追捧，獲得了40多億美元的投資，甚至到了吃穿住行的每一個(gè)領(lǐng)域都能夠找到一家DTC品牌的程度。其中，以耐克為代表的大品牌們也將DTC作為品牌核心戰(zhàn)略。據(jù) IAB 近期發(fā)布的報(bào)告，超過(guò)一半的美國(guó)消費(fèi)者會(huì)選購(gòu) DTC 品牌。可見(jiàn)，DTC模式在美國(guó)市場(chǎng)獲得了較好發(fā)展。

而在DTC的發(fā)展過(guò)程中，Shopify也做好了相應(yīng)的準(zhǔn)備，完成了從單一的線(xiàn)上電商服務(wù)工具轉(zhuǎn)型到全渠道生態(tài)系統(tǒng)的布局。在國(guó)際上獲得了不錯(cuò)的市場(chǎng)，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前5300 多家年增長(zhǎng)率達(dá) 126 %， 營(yíng)收在1百萬(wàn)到5億美元的上規(guī)模企業(yè)使用著 Shopify Plus 管理直營(yíng)業(yè)務(wù)，其中包括雀巢、百事和聯(lián)合利華等知名品牌。

隨著市場(chǎng)影響力的不斷擴(kuò)大，Shopify將目光瞄準(zhǔn)了中國(guó)市場(chǎng)。今年4月份，與中國(guó)區(qū)戰(zhàn)略合作伙伴ArcMEAD在廈門(mén)召開(kāi)"2018Shopify主題峰會(huì)"，除了Google、DHL、Paypal等知名公司，還吸引了上千名中國(guó)賣(mài)家和制造企業(yè)。Shopify長(zhǎng)期活躍著大量中國(guó)跨境電商賣(mài)家，這次峰會(huì)也被外界解讀為加大中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)拓力度的一個(gè)信號(hào)。

但想要擠進(jìn)中國(guó)電商市場(chǎng)并不會(huì)是一件輕松的事情。一方面，要想在淘寶、京東、拼多多等一眾巨頭的圍剿下?lián)屨家幌�之地絕非易事，國(guó)際巨頭亞馬遜的退敗便是很好的證明。另一方面，國(guó)內(nèi)也有很多類(lèi)似于Shopify的平臺(tái)，譬如有贊、微盟、寶尊等，他們與國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭有著密切的聯(lián)系。有贊背后有百度、微盟背后有騰訊、寶尊背后有阿里，各占山頭相互對(duì)峙。

因此，Shopify看中的中國(guó)市場(chǎng)更多的或是指向中國(guó)的跨境電商們。畢竟，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)選擇出海撈金。據(jù)《Facebook x Shopify 中國(guó)跨境電商邁向全球》白皮書(shū)的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2020年，全球跨境網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)金額將達(dá)到1萬(wàn)億美元，相比2018年增長(zhǎng)近50%，而中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的跨境B2C進(jìn)出口商。這也意味著，中國(guó)跨境電商們DTC時(shí)代腳步的逼近。

那么，Shopify極大可能會(huì)成為眾多中國(guó)品牌出海企業(yè)搭建和運(yùn)營(yíng)電商官網(wǎng)的第一選擇。比如電動(dòng)滑板品牌 Maxfind，借助 Shopify和Facebook在過(guò)去四年內(nèi)，都取得了年均超過(guò) 45% 的增長(zhǎng)。今年4月，Shopify與金融科技企業(yè)PingPong達(dá)成合作協(xié)議，專(zhuān)門(mén)為中國(guó)區(qū)商戶(hù)提供定制化的跨境支付解決方案。

不過(guò)，在未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)以及5G+AI的賦能下，Shopify所處的賽道或會(huì)迎來(lái)更多的對(duì)手，屆時(shí)，Shopify跑起來(lái)也難言輕松，股價(jià)還能不能像今天這么好看仍不得而知。美股研究社也將持續(xù)關(guān)注Shopify未來(lái)的走勢(shì)。

相關(guān)搜索

• 阿里巴巴股票
• 股票漲幅
• 漲跌