來源：華爾街見聞（ID：wallstreetcn）許超，文中觀點不構(gòu)成投資建議。

據(jù)新浪財經(jīng)，港交所正在與包括攜程、網(wǎng)易在內(nèi)的中概公司討論香港二次上市事宜。相關(guān)討論仍處在初級階段，可能會有變化。

受該消息驅(qū)動，中概股攜程、網(wǎng)易周四美股時段大漲，股價分別上漲10%和7%。

作為中國最大的在線旅游服務提供商和第二大游戲公司，攜程、網(wǎng)易推動在港二次上市可能預示著新一輪的中概回歸潮即將開啟，大批滿足二次上市要求的中概公司將有望登陸港交所。

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阿里巴巴的示范效應

雖然也經(jīng)歷了一些波折，但阿里巴巴成功的二次上市告訴所有海外中概公司一件事：從合規(guī)、市場接受度角度考慮，港交所依然是頭部中概回歸的理想選擇。

去年11月26日，阿里巴巴成功在港交所二次上市，募集資金約110億美元。

在公司財務角度，這極大的擴充了阿里的資金實力，現(xiàn)金儲備擴大到約440億美元左右，超過其他所有互聯(lián)網(wǎng)公司，而且?guī)缀鮾杀队诟偁帉κ烛v訊。

在股價方面阿里也是收獲頗豐，截止1月2日收盤，阿里巴巴上市以來已經(jīng)累計上漲19.3%，市值超4.5萬億港元，超越騰訊的3.65萬億港元，成為新的港股之王。

如果阿里巴巴未來被納入恒生指數(shù)，股價有望迎來新一輪的升勢。大批被動基金都在跟蹤這一具有50年歷史的指數(shù)。如果被納入指數(shù)，將吸引數(shù)以十億計美元的資金流入。

此前根據(jù)恒生公司快速納入指數(shù)規(guī)則，阿里巴巴已經(jīng)被納入恒生綜合指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)。有券商預計阿里巴巴最快將在今年8月被宣布被納入恒指。市場信息顯示，恒生公司將于2020年1月開始向市場咨詢將阿里巴巴納入恒指的議題。

修改上市規(guī)則的港交所也是此次回歸中的大贏家，阿里的示范效應有望推動更多的頭部中概回歸香港。

此前由于港交所反對同股不同權(quán)架構(gòu)的公司上市，阿里巴巴才決定在紐約進行250億美元首次公開募股。這使得港交所在痛失阿里的同時，將中國諸多科技明星企業(yè)拱手讓與美國競爭對手。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，港交所在過去十年上市的公司中，新經(jīng)濟公司市值的占比僅為3%，而納斯達克、紐交所卻分別高達60%和47%。

痛定思痛，港交所在2018年修改規(guī)則，允許同股不同權(quán)的公司上市，小米成為首批受益的公司。

此前數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度香港交易所利潤創(chuàng)下近三年來最大降幅，若更多科技企業(yè)選擇在香港二次上市，將對港交所業(yè)績帶來提振。

02

還有哪些潛在二次上市公司？

目前，在美國上市的中國公司回歸中國股票市場的方式主要有兩種：在美退市后再在中國上市，通常歷時2-4年，在中國二次上市。在中國（在岸和離岸）上市的目的地有A股主板、科創(chuàng)板和香港主板。

在第二種規(guī)則下，僅港交所接受海外公司（包括采用同股不同權(quán)的公司）在香港二次上市，而僅科創(chuàng)板和港交所接受VIE架構(gòu)與同股不同權(quán)架構(gòu)。

根據(jù)港交所規(guī)則，內(nèi)地公司在港交所進行二次上市需要滿足以下幾點要求：必須在英、美等少數(shù)‘高級市場’上市；市值不少于400億元，或市值不少于100億元及最近一年度收益至少10億元。

據(jù)此條件統(tǒng)計，目前于美股上市的內(nèi)地公司近200家，符合標準的美股約30只左右。從行業(yè)分布上看主要集中于以信息技術(shù)和可選消費為代表的“新經(jīng)濟”行業(yè)。

資訊科技業(yè)的企業(yè)包括百度、網(wǎng)易，汽車之家，微博，58同城，陌陌，Bilbili；可選消費類則包括京東，攜程，唯品會、新東方、好未來；生物醫(yī)藥則包括泰邦生物，金融科技類泛華金融等。

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監(jiān)管趨緊 中概日子不好過

除了估值因素外，本輪中概公司開啟回歸的主要動因在于公司面臨更多的海外監(jiān)管壓力。

上證報此前報道顯示，SEC（美國證監(jiān)會）和PCAOB（美國的“中注協(xié)”）發(fā)布涉及中概公司監(jiān)管的聯(lián)合聲明