編者按：電動自行車企業新日股份于2017年4月14日在上交所發布最新版招股書，于2017年4月27日上市，主承銷商為海通證券，股票簡稱為“新日股份”，股票代碼為603787，本次發行股份數量不超過 5,100 萬股，本次發行僅發行新股，不進行老股轉讓。若本次發行成功，預計發行人募集資金總額為 31,059 萬元，扣除發行費用3,790 萬元后，預計募集資金凈額為 27,269 萬元。 

　　據新日股份招股書數據顯示，公司2012年至2016年實現營業收入分別為28.61億元、24.86億元、26.28億元、23.95億元、20.55億元；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為12,679.75萬元、7,316.81萬元、4,257.65萬元、5,515.48萬元、7,620.55萬元。近三年中營業收入和凈利潤的復合增長率分別為-11.6%和33.8%。 

　　2012年至2016年新日股份應收賬款分別為2,890.75萬元、5,878.60萬元、6,826.22萬元、5,583.40萬元、5,405.53萬元；占流動資產比例分別為4.53%、9.85%、10.08%、8.49%、5.47%；應收賬款周轉率分別為76.86次、51.88次、38.16次、36.09次、34.89次。 

　　2012年至2016年新日股份存貨分別為9,724.02萬元、18,984.57萬元、17,443.81萬元、15,735.27萬元、11,852.00萬元；占流動資產比例分別為15.25%、31.80%、25.76%、23.92%、12.00%；存貨周轉率分別為28.26次、14.27次、11.62次、11.67次、12.05次。 

　　招股書顯示，自 2014 年開始新日電動車的在冊員工每年都在大幅減少。據新日股份招股書顯示，公司2014年至2016年員工總人數分別為4,224人、3,307人、2,368人。兩年時間下降44%。 

　　記者試圖聯系新日股份，截至發稿，采訪郵件暫未收到回復。 

　　專注電動自行車 

　　據招股書顯示，新日股份全稱江蘇新日電動車股份有限公司，成立于2007 年 7 月 16 日，公司是高新技術企業、江蘇省管理創新優秀企業，并承擔了國家火炬計劃項目——軟換擋無刷永磁直流電動機。 

　　公司主營業務為電動自行車的研發、生產與銷售。公司擁有較為系統而全面的營銷網絡，截至 2016 年 12 月 31 日，在國內已擁有 1,359 家經銷商，覆蓋全國31 個省、自治區、直轄市。 

　　本公司控股股東為張崇舜，實際控制人為張崇舜和陳玉英夫婦，張崇舜為公司董事長，陳玉英為公司董事。二人均為中國國籍，無境外永久居留權。 

　　新日股份于2017年4月14日在上交所發布最新版招股書，于2017年4月27日上市，主承銷商為海通證券，股票簡稱為“新日股份”，股票代碼為603787，本次發行股份數量不超過 5,100 萬股，本次發行僅發行新股，不進行老股轉讓。若本次發行成功，預計發行人募集資金總額為 31,059 萬元，扣除發行費用3,790 萬元后，預計募集資金凈額為 27,269 萬元。 

　　新日股份募集資金投資于以下項目： 

　　1.營銷網絡升級項目，預計投資總額18,377.26萬元，使用募集資金金額16,039.00萬元；2.研發中心升級建設項目，預計投資總額9,230.00萬元，使用募集資金金額9,230.00萬元；3.補充流動資金項目，預計投資總額12,000.00萬元，使用募集資金金額12,000.00萬元。 

　　截圖自新日股份招股書 

　　高新企業研發占比低引問詢 

　　據證監會2017年1月13日發布的新日股份首次公開發行股票申請文件反饋意見顯示，根據招股書披露，發行人2013年研發投入占營業收入比重為2.23％。請保薦機構和發行人律師補充披露：（1）發行人獲得高新技術企業認定的時間、有效期，發行人是否符合《高新技術企業認定管理辦法》相關規定的具體內容，報告期內因此享受的優惠政策和依據、對發行人的影響以及相關優惠政策適用是否符合規定。（2）發行人高新技術企業資格已到期或即將到期的，請在“風險因素”和“重大事項提示”部分披露發行人不能通過復審對其的具體影響。 

　　此外，證監會要求保薦機構和發行人律師結合發行人產能利用率較低的情況，補充核查并披露：公司募投項目是否有相應的核心技術及業務人員、是否有足夠的技術及規�；�生產工藝儲備、是否能起到改善財務結構、提高市場占有率、實現產業上下游延伸、業務協同、減少關聯交易等積極作用、是否能夠鞏固或增強發行人的核心競爭力。 

　　證監會于2017年3月20日發布發審委工作會議審核意見，要求新日股份說明以下問題： 

　　請發行人補充說明2016年4月將所持河南三麗電源股份有限公司81.67%股權向其控股股東張崇舜轉讓的原因和最新進展。請保薦機構說明核查情況和結論。 

　　兩款主要產品單價略降 

　　據招股書顯示，新日股份的主導產品為簡易款電動自行車和豪華款電動自行車。 

　　2014年至2016年簡易款電動自行車平均單價為1,528.83萬元、1,479.80萬元、1,453.52萬元；豪華款電動自行車同期平均單價為2,141.92萬元、2,126.43萬元、2,126.05萬元。 

　　新日股份2014年至2016年毛利率分別為17.76%、17.61%、18.43%。2016年，新日股份毛利率有所增長，但2014年至2016年新日股份綜合毛利分別為46,662.73萬元、42,170.81萬元、37,866.91萬元，主營業務毛利分別為45,075.11萬元、40,828.40萬元、36,638.12萬元。 

　　截圖自新日股份招股書 

　　新日股份表示，2014年、2015年及2016年公司主營業務收入中簡易款電動自行車、豪華款電動自行車的收入合計占比為92.83%、92.78%和99.36%。由此可見，主營業務毛利率的變動主要是由上述兩款車型決定。 

　　數據顯示，2014年至2016年新日股份簡易款電動自行車收入分別為86,453.76萬元、73,861.90萬元、74,793.88萬元；豪華款電動自行車收入分別為152,174.25萬元、140,621.08萬元、122,156.89萬元。 

　　截圖自新日股份招股書 

　　此外，新日股份同行業上市公司分別有雅迪控股、澳柯瑪、中路股份、新大洲A、中科三環。 

　　2014至2016年雅迪控股毛利率分別為16.63%、18.93%、19.90%；澳柯瑪2014年、2015年毛利率分別為11.52%、9.65%；中路股份2014至2016年毛利率分別為5.61%、3.59%、0.22%；新大洲A 2014年、2015年毛利率分別為8.85%、6.67%；中科三環2014至2016年毛利率分別為4.96%、12.54%、20.32%。 

　　截圖自新日股份招股書 

　　員工人數兩年降44% 

　　招股書顯示，自 2014 年開始新日電動車的在冊員工每年都在大幅減少。 

　　據新日股份招股書顯示，公司2014年至2016年員工總人數分別為4,224人、3,307人、2,368人。兩年時間下降44%。 

　　截圖自新日股份招股書 

　　據新浪財經報道，與此同時，公司也在努力提升影響力，繼 2015 年 12 月牽手黃曉明擔任品牌代言人后，新日電動車近日斥資近 400 萬請來當紅小花趙麗穎為其代言，欲吸引都市白領女性的受眾群體，能否取得成效還有待市場的檢驗。 

　　截圖轉自新浪財經 

　　上市前三年分紅8000萬 

　　據招股書顯示，新日股份自2014年至2016年10月，共分紅8000萬。 

　　2014年6月4日，本公司召開2013年度股東大會，決議通過公司向全體股東派發現金紅利1,530萬元�！�

　　2015年3月31日，本公司召開2015年第1次臨時股東大會，決議通過公司向全體股東派發現金紅利1,530萬元。 

　　2015年8月24日，本公司召開2015年第3次臨時股東大會，決議通過公司向全體股東派發現金紅利1,530萬元�！�

　　2016年4月6日，本公司召開2015年度股東大會，決議通過公司向全體股東派發現金紅利2,295萬元�！�

　　2016年10月10日，本公司召開2016年第3次臨時股東大會，決議通過公司向全體股東派發現金紅利1,530萬元�！�

　　非經常性損益主要為政府補助 

　　據新日股份招股書數據顯示，2014年至2016年公司非經常性損益分別為2,035.20萬元、2,518.16萬元和 2,211.06 萬元，占當期歸屬于母公司所有者的凈利潤的比例分別為47.80%、45.66%和 29.01%。 

　　非經常性損益對歸屬于母公司所有者的凈利潤水平影響較大。具體情況如下： 

　　截圖自新日股份招股書 

　　新日股份表示，非經常性損益主要為政府補助，其中 2014 年、2015 年和 2016 年計入當期損益的政府補助為 2,218.48 萬元、2,565.25 萬元和 1,564.93 萬元。 

　　政府補助等非經常性損益具有不確定性，非經常性損益的變動將導致公司經營業績發生波動。 

　　行業不景氣 

　　據新浪財經報道，隨著電動自行車行業增長瓶頸的來臨，新日電動車業績增長乏力，營收出現逐年下滑的現象。面對業績下滑，公司通過轉讓旗下子公司讓財務報表看起來更美。 

　　公司招股書顯示，2013 年、2014 年、2015 年和 2016 年 1-9 月，該公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 7316.81 萬元、4257.65 萬元、5515.48 萬元和 7895.18 萬元，雖波動較大卻也自 2014 年起有了逐年回升的趨勢。但新浪財經翻閱該公司招股書發現，出售子公司及非經常性損益對該公司凈利潤的貢獻巨大。 

　　2016 年 3 月 30 日，公司第三屆董事會第 15 次會議審議通過《關于公司轉讓子公司河南三麗電源股份有限公司股權暨關聯交易的議案》，公司將持有的子公司河南三麗的 81.67% 的股權全部轉讓給控股股東張崇舜，作價 3，570 萬元，占了當期利潤的很大一部分。 

　　中國自行車協會公布的數據顯示，國內電動自行車從 2014 年起進入拐點，2014 年產量同比下降 3.9%，2015 年下降 8.27%。電動車行業經歷了快速發展，目前正在經歷轉型升級的陣痛期。 

　　截圖轉自新浪財經 

　　新日電動車招股書中也指出，電動自行車產業受國內經濟增長減速和內需增長動力不足的影響，同時面臨部分原材料、人力資源等制造成本大幅上升的壓力，使得行業處于轉型升級、調整結構的新階段。 

　　目前國內電動車品牌諸多，一線領先者主要以愛瑪、雅迪、新日、綠源為代表，而二線品牌更是囊括富士達、綠駒、歐派、綠佳、奧斯等多家企業。近年來一批摩托車企業也紛紛涉足電動車行業，大陽、新大洲、力帆、宗申等摩托車行業巨頭都在不同領域進入電動車行業，對電動車市場份額的爭奪將會更加激烈。 

　　旗下兩子公司曾涉環保問題 

　　據新京報報道，新日股份子公司在環境問題上遭到過一些處罰。 

　　招股書顯示，2014年8月，新日股份子公司天津新日因超標排放污水，被天津市濱海新區城市管理綜合執法局處罰款1350元。2015年4月27日，因天津新日廠界下風向排放的廢氣中惡臭排放濃度（無量綱）最高監測數值超過《大氣污染物綜合排放標準》，天津市濱海新區環保局對其處罰4萬元。 

　　除了在環境問題上存在違規行為外，工商信息顯示，天津新日在2015年7月9日，未按規定的期限公示年度報告，被列入經營異常名錄信息，在一個月之后，被移出經營異常名錄。 

　　此外，曾作為新日股份子公司、現為張崇舜夫婦實際控制的河南三麗，在環境影響評價文件未經批準的情況下，于2012年7月擅自開工建設年產500萬千伏安時硅膠體鉛蓄電池項目，違反了相關法規，河南省環境保護廳給予責令停止建設和給予罰款8萬元的行政處罰。 

　　在出現環境問題后，新日股份稱，上述公司此后通過整改均符合環保要求。 

　　新京報記者發現，新日股份近年來在環保費用上波動較大。報告期內，公司環保支出金額分別為267.25萬元、1149.46萬元、520.21萬元、189.16萬元。