編者按：自6月13日堅瑞沃能被某網絡媒體質疑其子公司通過隱形關聯交易，為上市公司“創造”同比增長超30倍的營收。受此影響，該公司股價一路走低。深交所亦對其發布關注函。雖然堅瑞沃能已于6月20日發布澄清公告，但卻似乎并未能讓資本市場信服。公告發布后連續兩個交易日，該股股價均下跌。截至6月22日收盤，該股報收9.77元，跌幅4.96%。 

　　報道稱，為堅瑞沃能2017年一季度貢獻同比千倍利潤增長的子公司沃特瑪，借助新能源物流車租賃公司“深圳新沃運力”出貨。新沃運力在向多家整車廠采購新能源物流車時，合同規定必須使用沃特瑪電池，一次為沃特瑪帶來了巨額訂單。 

　　該文還稱，通過不定期走訪顯示，在深圳、東莞兩處新沃運力站電動物流車閑置。也就是說，這個隱形的關聯方即便在經營狀況堪憂之際，依然大手筆采購裝載沃特瑪電池的新能源物流車，為上市公司“創造”了營收。 

　　文章一經發布，堅瑞沃能13日股價即坐上“過山車”，日間波動達11.73%。隨后該公司緊急停牌。6月20日晚間，堅瑞沃能發布公告予以澄清，公告稱其全資子公司深圳市沃特瑪電池有限公司在產品銷售過程中不存在媒體報道中所謂的“反向定制”，深圳市新沃運力汽車有限公司與公司間不存在隱性關聯關系。 

　　然而，澄清公告并未解答圍繞在堅瑞沃能子公司沃特瑪身上的一些疑問，而新的問題又再被上述媒體提出。其中包括新沃運力是否具有控制力、“反向定制”的規模和具有疑似關聯關系的客戶具體數量等三個方面。 

　　同時，資本市場也對堅瑞沃能澄清公告“用腳投票”。該公司股票6月21日復牌，盤中股價一度跌逾2%。6月22日，該股收盤再跌近5%。值得一提的是，僅6月21、22日兩個交易日，堅瑞沃能市值即蒸發15.31億元。 

　　對此，致電堅瑞沃能董秘辦，并按其工作人員要求將上述問題發送至堅瑞沃能公司郵箱，但截至發稿并未收到回復。 

　　堅瑞沃能遭媒體質疑關聯方操縱訂單 深交所問詢 

　　6月13日，網易財經發表了標題為《堅瑞沃能業績暴增千倍：隱形關聯方操縱巨額訂單》的報道，質疑堅瑞沃能通過隱形關聯交易，利用“反向訂制”構造關聯銷售，虛增營業收入。 

　　據網易財經報道，堅瑞沃能2017年一季度銷售收入27.83億元，同比增長3615.27%；歸屬上市公司股東凈利潤2.54億元，同比增長168130.26%；公司方面解釋一季度業績暴增的原因在于，“公司2016年度完成對沃特瑪的并購之后，新增新能源領域業務帶動業績飛速增長”。 

　　沃特瑪的多筆電池采購訂單，在穿透整車廠客戶之后，實際決策方均指向“新沃運力”。 

　　東風特汽，在所有向沃特瑪采購電池的整車廠中，與沃特瑪合作最為緊密。根據堅瑞沃能2016年年報和2017年第一季報，東風特汽為堅瑞沃能分別貢獻了5.51億元、17.34億元的銷售收入，均位居第一大客戶。根據堅瑞沃能財報中披露的重大已簽訂單及進展情況可知，自2016年1月1日至2017年3月30日，東風特汽向沃特瑪及其子公司采購電池組金額總計41.77億元。而東風特汽與沃特瑪合作生產的全部新能源物流車，采購方全為新沃運力及其子公司。 

　　一位動力電池行業人士表示，沃特瑪電池銷售訂單大多來自于新沃運力的反向定制。也就是說，新沃運力向整車廠采購新能源物流車，指定整車廠必須采購沃特瑪的電池。 

　　除東風特汽外，這種反向定制“創造”的電池訂單，還有湖北新楚風汽車股份有限公司（下稱“新楚風”）、一汽解放青島汽車有限公司（下稱“一汽解放”）、中通客車等。其中新楚風和一汽解放分別通過反向定制為沃特瑪帶來2萬組電池組總成（含稅合計13.48億元）、15000套動力電池和動力電池控制單位總成，此外，5月25日中通客車與新沃運力簽署金額為31.45億元的《產品買賣合同》。上述三家公司均被新沃運力指定使用沃特瑪電池。 

　　而沃特瑪與新沃運力之間，不僅在股東層面有多個人事信息的重合；在經營層面，沃特瑪為新沃運力承擔幾千人規模的招聘，并承擔高額勞務賠償；與此同時，沃特瑪正在為新沃運力兄弟公司招聘總經理、物流車司機。 

　　對此，網易財經認為，新沃運力疑似沃特瑪子公司。而這個隱形的關聯方即便在經營狀況堪憂之際，依然大手筆采購裝載沃特瑪電池的新能源物流車，為上市公司“創造”了營收。 

　　上述報道發布后次日，堅瑞沃能收到深交所發布的關注函。 

　　深交所要求公司以列表方式說明 2016 年至今深圳沃特瑪形成收入的所有銷售合同情況，包括合同訂立對方名稱、合同標的、合同金額、是否“反向訂制”、簽訂日期、合同期限，并提供相應合同原件復印件，并計算通過“反向訂制”形成的收入金額，以及占全部收入的比例。 

　　另外，針對2016年至今，“反向訂制”形成的銷售收入中，應收票據和應收賬款所占的比例，形成的原因，深交所要求公司說明2016 年與 2014 年、2015 年相比，銷售收款政策與回款政策的一致性。 

　　深交所還要求公司提供深圳沃特瑪的銷售客戶與運輸企業之間訂立的前 10 名銷售合同，并說明合同中是否存在指定采購沃特瑪電池的特殊約定以及約定的原因，以及分別說明公司、沃特瑪及其股東、實際控制人、董監高與 運輸企業及其股東、實際控制人、董監高之間是否存在關聯關系等。 

　　除銷售合同方面的說明外，交易所要求公司請會計師針對反向訂制的銷售合同所形成的收入是否能夠確認收入發表明確意見。此外，還需分型號說明單套動力電池價值，以及占整車價值的比重；按型號說明整車獲取國家補貼的金額，以及占整車價值的比重。 

　　堅瑞沃能回應質疑：沃特瑪不存在“反向定制” 

　　據中國證券網報道，就媒體相關報道，沃特瑪在第一時間做出澄清聲明，公司表示，沃特瑪在2016年9月與堅瑞沃能并表后，上市公司按照有關規定、規范對沃特瑪簽訂的重大合同進行了公告。所簽署的合同合法合規，具有法律效力，合同各方基于公平的原則，經過了充分協商，沒有價格操縱的現象。而沃特瑪作為全國知名的動力電池生產企業，與其他整車生產企業保持了長期良好的合作關系，電池對外銷售情況良好。 

　　面對質疑，堅瑞沃能于6月20日晚間發布公告予以澄清，稱其全資子公司深圳市沃特瑪電池有限公司在產品銷售過程中不存在媒體報道中所謂的“反向定制”，深圳市新沃運力汽車有限公司與公司間不存在隱性關聯關系。 

　　堅瑞沃能公告顯示，新沃運力與整車企業的合同符合新沃運力自身業務需求及行業慣例。依據沃特瑪2016年度及2017年第一季度銷售統計表，所謂“反向定制”形成的銷售收入占沃特瑪2016年收入總額的25.06%，占沃特瑪2017年第1季度收入總額的10.25%，除新沃運力以外，無其他所謂“反向定制”的情形。 

　　堅瑞沃能稱，通過梳理其與沃特瑪股東、實際控制人及董監高的股權結構，新沃運力股東及董監高的股權結構及股權控制關系，表明公司對新沃運力不具有控制力，不具有操作新沃運力訂單的能力。 

　　公告稱新沃運力大量采購物流車是基于自身發展需要，鎖定整車廠及配套設備是為了防范運營過程中的車輛質量風險。此外，沃特瑪向所謂的“反向定制”整車廠銷售電池的價格具有公允性。新沃運力的運營模式在后期國家補貼政策取消的情況下仍然具有經濟性。 

　　最后，堅瑞沃能對所謂的“反向定制”收入確認的合理性和應收賬款情況進行了說明分析并對其他事項進行了澄清。堅瑞沃能股票于6月21日復牌。 

　　堅瑞沃能復牌當日午間股價小幅跳水 

　　雖然堅瑞沃能于6月20日晚間發布公告稱稱不存在操縱巨額訂單，但其復牌后股價表現并不盡如人意。 

　　6月21日，堅瑞沃能股票復牌后小幅高開，隨后股價圍繞開盤價10.45元震蕩；午后，該股股價小幅跳水，盤中股價一度跌逾2%。截至當日收盤，堅瑞沃能股價報10.28元，跌幅1.15%。 

　　6月22日，堅瑞沃能以10.12元開盤，當日股價再度下跌，截至22日收盤，該股報9.77元，跌幅4.96%。 

　　事實上，據了解，上述質疑堅瑞沃能關聯方操縱訂單的報道于6月13日開盤前發布。文章發布當日，堅瑞沃能股價“過山車”，股價大幅震蕩，該股開盤后不久一度漲近2%，不過10點15分過后，股價出現小幅跳水走勢，11點左右一度跌近6%。截至13日收盤，該股報10.40元，日間波動達11.73%。 

　　媒體再問堅瑞沃能：舊疑未解 新問浮現 

　　不得不提的是，對于堅瑞沃能6月20日晚間發布的澄清公告，并未徹底解答圍繞其子公司沃特瑪的種種疑問。 

　　對此，網易財經再發布文章《三問堅瑞沃能：舊疑未解 新問浮現》。文中主要對沃特瑪對新沃運力是否具有控制力、“反向定制”的規模和具有疑似關聯關系的客戶具體數量三個方面進行分析。 

　　堅瑞沃能在澄清公告中稱，由于公司實際控制人郭鴻寶持有新沃運力3.74%股權，故年報中已將新沃運力披露為關聯方。對于新沃運力，堅瑞沃能“不具有控制力，更不具有操作新沃運力訂單的能力”。 

　　而相關媒體調查，新沃運力與堅瑞沃能的關系或遠不止于此。從股權結構上看，新沃運力穿透后第一大股東為杭州昆基。盡管杭州昆基在股權層面與沃特瑪并無關聯，但杭州昆基對外投資的子公司，大多與沃特瑪產生聯系。 

　　新沃運力注冊所在的“深圳市坪山區錦繡中路美訊科技園”，即在沃特瑪總部所在的深宇科技園旁。兩個工業園實際已經打通，有四個大門進出，被稱為沃特瑪集團東、西、南、北門。 

　　除了新沃運力第一大股東杭州昆基層面的聯系外，相關媒體調查顯示，新沃運力第二大股東，與沃特瑪股東北京德聯恒豐穿透后存在交集；新沃運力自然人股東唐慧斌、吳素娟，沃特瑪股東董丹舟，曾有聯合投資行為。 

　　值得一提的是，盡管在新沃運力占股比例并不高，唐慧斌此前一度擔任新沃運力以及下屬多家子公司法人代表。針對身份信息核實確認，唐慧斌原為深圳光明新區國稅局局長。 

　　除此之外，媒體調查發現，新沃運力另一穿透后自然人股東李元怡，與沃特瑪董事、及其多個子公司高管朱金玲投資成立了’深圳市沃特瑪聯盟實業有限公司”，注冊郵箱為“zhujie@optimumchina.com，后綴為沃特瑪官方域名。 

　　股東層面的多個人事信息的重合，并非新沃運力與沃特瑪之間關系的全部。在公司實際經營層面，新沃運力與沃特瑪之間更為“緊密”。 

　　在經營層面，沃特瑪為新沃運力承擔幾千人規模的招聘，并承擔高額勞務賠償。與此同時，沃特瑪正在為新沃運力兄弟公司招聘總經理、物流車司機。 

　　根據澄清公告，2017年第一季度，沃特瑪實現營收31.74億元（含稅），其中反向定制金額為3.25億元，占銷售總額的10.25%。合同交易對手分別 為湖北新楚風汽車股份有限公司（下稱“新楚風”）和山東唐駿歐鈴汽車制造有限公司，金額分別為2.70億元和5573.35萬元。 

　　但堅瑞沃能2017年一季報的“重要合同”一覽顯示，子公司沃特瑪與東風特汽在2017年3月30日簽署了四份銷售合同，合同金額總計18.44億元；而截止一天后的3月31日，前述四份合同累計執行16.64億元。東風特汽，因此穩居堅瑞沃能2017年第一季度第一大客戶。 

　　媒體與東風特汽市場部人士已做保存的交談記錄顯示，上述累計金額18.44億元的電池訂單全來自于新沃運力及其子公司的反向定制。 

　　經計算，若按照東風特汽對上述訂單“反向定制”的確認，上述已執行的16.64億元計入反向定制收入，堅瑞沃能2017年第一季度反向定制占比將達到62.67%。 

　　而被東風特汽確認為“反向定制”的18.44億元訂單，卻沒有被列入沃特瑪反向定制的收入名單。 

　　最后，網易財經還表示，在堅瑞沃能2016年年報中，橫空出現的“江西佳沃新能源有限公司”，即為客戶又為供應商；而其身上的疑點，并未在堅瑞沃能的《澄清公告》中解開。 

　　江西佳沃成立于2015年9月，其創立之初的公司名為“江西沃特瑪新能源有限公司”（下稱“江西沃特瑪”）；直到2016年4月更現名。該公司的注冊、經營地址在江西新余市渝水區下工業基地。 

　　盡管從創立到更名，江西佳沃在股權層面，與沃特瑪并無關系；但沃特瑪上游供應商卻稱，江西佳沃為沃特瑪子公司。金鋰科技是同樣在江西新余的一家生產磷酸鐵鋰正極材料的上游企業，沃特瑪為其最大客戶。金鋰科技在其2016年9月發布的公告（編號：2016-051）中稱，江西佳沃為沃特瑪在江西新余建立的子公司； 

　　沃特瑪的另一上游供應商富臨精工，也在公告（2016年10月《關聯交易報告書》）中提及，沃特瑪2016年4月在江西新余投產項目的細節。不過堅瑞沃能公告并未披露過，沃特瑪在江西新余有項目。 

　　同時，工商局的檔案資料顯示，沃特瑪在在2016年11月30日曾向海恒通信國際租賃有限公司做過一筆動產抵押；其中鋰電池生產設備（107臺、43套）的存放地，位于江西新余市渝水區下工業基地；與江西佳沃公司所在地址一致。 

　　而堅瑞沃能的《澄清公告》沒有回答，為什么上游供應商稱江西佳沃為沃特瑪子公司；也沒有回答，為什么沃特瑪公司有權抵押江西佳沃的生產設備。