北京8月30日訊 今日中國廣核(003816.SZ)巨量換手，打開漲停，此前該股連續4個交易日漲停。截至午間收盤，中國廣核報5.02元，漲幅4.80%，換手率48.06%，成交額48.63億元，總市值2185.14億元。

　　8月26日，中國廣核在深交所上市。公開發行50.5億股人民幣普通股，發行價格為2.49元/股，募集資金總額為125.74億元，扣除發行費用后募集資金凈額123.90億元，用于“陽江5號、6號機組”、“防城港3號、4號機組”及“補充流動資金”三個項目。

　　中國廣核實際募資凈額相比原擬打算募資凈額縮水26億元。中國廣核分別于2018年6月19日和2019年5月16日向證監會報送的兩版招股書顯示，中國廣核擬募集資金凈額為150億元。

　　中國廣核本次發行費用總額為1.84億元(不含增值稅)，其中保薦機構(主承銷商)中金公司與國開證券、中信建投證券、民生證券三家聯席主承銷商及副主承銷商國泰君安證券一起分食保薦和承銷費用1.54億元，北京市金杜律師事務所及國浩律師(深圳)事務所共同獲得律師費用1133.40萬元，德勤華永會計師事務所(特殊普通合伙)獲得審計及驗資費用809.43萬元。

　　中國廣核2018年歸母凈利潤出現下滑。2016年-2018年及2019年1-6月，中國廣核營業收入分別為330.27億元、456.33億元、508.28億元、265.23億元，實現歸屬于母公司股東的凈利潤分別為73.64億元、95.64億元、87.03億元、50.23億元。

　　近4年，中國廣核毛利率一年一下滑。2015年-2018年，中國廣核毛利率分別為46.81%、45.24%、44.81%、43.92%。中國廣核毛利率高于中國核電。

　　中國廣核招股書稱，公司綜合毛利率略高于中國核電的主要原因為兩家公司的固定資產折舊政策不同導致折舊占成本比例存在差異所致。

　　公開資料顯示，中國廣核于2014年12月10日在香港聯交所上市交易，H股簡稱“中廣核電力”，股票代碼為01816.HK，發行88.25億股，發行價為2.78港元/股，募資凈額約為238億港元。本次發行A股股票上市后，中國廣核實現同時在上交所及香港聯交所上市交易。除上市后最初的不到1年時間外，中廣核電力港股股價長期處于破發狀態。

　　近期有2家券商發表有關中國廣核的研報，給與中國廣核A股合理估值區間分別為2.44-2.82元和2.6-3.0元。

　　8月25日，華泰證券發表有關中國廣核的研報，分析師為王瑋嘉，研報標題為《回歸A股助力成長，核電龍頭揚帆起航》。研報指出，公司為國內核電龍頭，截至2019年7月底管理核電裝機2539萬千瓦。伴隨三門核電等相繼投運，我國三代核電成型，在能源安全+能源結構轉型雙約束之下，十四五期間核電推進力度有望加碼，利好公司業績表現。預計公司2019-21年有望實現營收627/665/671億元，2019年-21年有望實現歸母凈利潤94.9/103.3/106.8億元。結合DCF估值方法與PE估值方法綜合測算結果，預計合理價值區間為2.44-2.82元/股。

　　8月12日，天風證券發表有關中國廣核的研報，分析師為于夕朦，研報標題為《業績穩健、牌照稀缺，核電龍頭未來成長空間廣闊》。研報指出，核電屬于政策保障優先發電的類型，公司電量隨新機組投產持續增長。近幾年受市場化交易比例擴大的影響，平均上網電價略有下降。我們預計未來公司業績的主要驅動因素為裝機增長、精細運營帶來的電量增發。預計公司2019年-2021年歸母凈利潤分別為101.11、116.59、122.87億元。選取中國核電(601985.SH)為可比公司，我們認為公司的合理估值為2019年PEx13-15，對應市值1314-1517億元、A股股價2.6-3.0元。