5月融資環境驟變，讓之前剛試圖喘口氣的房企資金鏈再一次被拉緊。機構數據顯示，2019年6月40家典型上市房企融資金額環比上漲超六成，但各類債權融資方式融資金額仍處于低位，房企市場化融資途徑融資愈發困難。值得注意的是，本月股權融資已連續4個月持續攀升。業內人士分析，房企股權融資多少透著點無奈，此前融資雖然有所放松，但借新還舊居多，房企資金面未緩解之際再收緊，市場化融資途徑融資愈發困難。預計隨著官方表態嚴管信托違規進入地產行業，未來房企股權出讓的賣子輸血式的融資將進一步上升。

美元債占主流

繼5月融資大幅跳水后，本月房企融資規模筑底反彈。同策研究院監測顯示，6月40家典型上市房企完成融資金額共計611.6億元，環比上漲66.2%。整體來看，2019年上半年，40家房企融資規模波動較大，融資狀況十分不穩定。

從融資渠道來看，6月債權融資額為535.93億元，占房企融資總量的87.63%，環比上漲64.06%。其中發行公司債176.55億元，占比28.87%、其他債權融資129.71億元，占比21.21%、信托貸款107.32億元，占比17.55%、境內銀行貸款87.98億元，占比14.39%、中期票據34.36億元，占比5.62%、委托貸款和海外銀團貸款融資金額為0。另外，本月股權融資金額為75.68億元，占總融資金額比重為12.37%。

同策研究院陳朦朦分析，由于5月融資驟減，6月環比上漲并不能說明融資環境變好，相反，各類債權融資方式融資金額仍處于低位，房企市場化融資途徑融資愈發困難。相比5月，6月房企發行公司債總額雖然有所上漲，但幾乎是美元債，國內發債依然很困難。

統計顯示，6月外幣融資總額224.62億元，占比36.73%，環比外幣32.64億元融資金額大幅上漲588%。外幣融資總額環比大幅增加，主要融資途徑為境外發行公司債券。本月共發生9筆公司債，其中有8筆是發行的美元優先票據或債券，合計20.6億美元。

2019年6月房企融資以人民幣為主，美元次之、港元第三。其中，美元融資總額32.6億美元，約合人民幣224.01億元，占融資總額的36.63%。

融資成本之殤

融資成本上升也成為6月房企融資的現象之一。6月融資成本最低的是招商蛇口發行的規模為35億元的公司債，票面利率3.75%；融資成本最高的是中南建設境外子公司完成在境外發行總額為4億美元的高級無抵押定息債券，票面利率為10.88%。總體來說，6月房企融資成本較高，基本在7%-8%左右。

分析指出，房企繞道海外融資，主要與當前地產行業融資收緊有關。

據悉，5月下旬，銀保監會發布23號文中多處涉及房地產領域融資亂象，并進一步重申房地產監管政策不松動，并加強對非標的監管。

實際上，不少房企上半年業績增長乏力也讓企業資金鏈堪憂。數據顯示，6月百強房企銷售額單月同比增速大幅下降8個百分點至增長13%，其中Top10的一線龍頭房企增速回落18個百分點，目前增速僅剩2%；Top11-30、Top31-50的中等規模房企增幅分別回落5個、9個百分點至15%、34%。

財經評論員嚴躍進分析，信托機構被約談后資金面會收緊，下半年隨著房企資金壓力加大，主動促銷可能是明智的選擇之一。此外，受近期融資渠道收緊和地產銷售降溫影響，房企對未來市場預期可能會有所調整，例如在新增土地方面會顯得更為謹慎。

股權融資

在繞道海外融資外，6月房企股權融資再度頻頻上演。

縱觀2019年上半年，股權融資額度不斷攀升，發生股權交易的房企數量明顯增加，并且有房企連續幾個月幾度轉讓項目子公司股權。

同策研究院監測數據顯示，2019年6月監測的40家上市房企實現的股權融資金額為75.68億元，占總融資金額比重為12.37%，相比上個月的41.32億元（占比11.23%），絕對值及占比雙升。

具體來看，本月股權融資方式主要包括境內再融資和海外配股融資。

其中融資金額主要來自境內再融資，融資金額為75億元，共4家公司包括泰禾集團、中南建設、綠地集團及建業地產發生項目子公司股權轉讓。其中泰禾集團已連續3個月出讓項目公司股份。

陳朦朦分析，2018年融資環境惡劣，但大規模股權融資的情況未出現，今年尤其是上半年，股權融資金額及占比已連續4個月攀升。股權融資攀升顯示出房企多少透著無奈，此前融資雖然有所放松，但借新還舊居多房企資金面并沒有得到緩解，而且上月以來融資環境再度收緊，說明市場化融資途徑融資愈發困難。

市場普遍預計，隨著官方表態嚴管信托違規進入地產行業，未來房企股權出讓的賣子輸血式的融資將進一步上升。

北京商報記者 董家聲